最被看好十大港股:德銀首予寶龍地產買入目標5.12元
2019年06月26日16:32

  小摩:中教(00839)收購四川獨立學院反映強勁執行力 評級“增持”

  中教控股(00839)於昨日(25日)收市後宣佈斥資10.1億元人民幣收購位於重慶的四川外國語大學重慶南方翻譯學院,小摩發表研報表示,此次收購反映了中教強勁的執行力,並有助提升公司價值,予其“增持”評級,目標價為19港元。

  報告指出,目標院校仍可容納多42%的學生,自本學年起,中教的學費將可增至每名學生1.5萬至1.6萬元人民幣,現時重慶獨立學院的學費上限為每名學生1.6萬元人民幣。小摩估計,隨著民辦教育促進法調整,未來有關學費上限可能取消,令公司有望提升學費空間。

  報告又稱,這次收購讓中教得以將進入另一重要戰略區域重慶,重慶是全球人口最密集城市之一,但卻缺乏優質高等教育資源,市場潛力巨大。

  另外,中教控股管理層於電話會議上重申公司計劃每年進行2-3項收購,這次收購已是今年第二宗,中教將從營運現金流和較早前的可兌換票據融資中,取得收購所需資金。

  交銀國際:內地公佈首批鼓勵仿製藥目錄 首推“買入”石藥集團(01093)

  交銀國際發表報告表示,國家衛健委聯合四部委發佈《第一批鼓勵仿製藥品目錄建議清單》,主要包括國內專利到期或即將到期,但尚沒有企業主動申報、提出註冊申請,且臨床供應短缺的藥品。34個藥品中包含愛滋病藥物利匹韋林、阿巴卡韋,以及罕見病藥物波生坦、曲前列尼爾。

  據此前方案,納入目錄的藥品將被授予優先審評資格。交銀國際認為,首批鼓勵仿製藥品目錄囊括多種重大疾病、罕見病藥物,對參與競爭藥企的研發、創新能力提出了更高的挑戰,差異化的仿製藥生產將逐漸成為市場主流。

  交銀國際稱,繼續看好擁有創新研發能力,以及豐富新藥管線的公司,首推“買入”石藥集團(01093),並推薦藥明生物(02269)、三生製藥(01530)和中生製藥(01177)。

  野村:唐山水泥減產利好中國建材(03323) 籲“買入”潤泥(01313)及海螺(00914)

  根據中國水泥行業大型水泥信息平台的資料,唐山及河北省幾家水泥公司遭地方政府勒令停產,以應對汙染問題,估計停產將延續至7月份。野村發表報告稱,考慮到寬鬆政策和減產的影響,該行維持對內地水泥業正面的看法,繼續給予華潤水泥(01313)及海螺水泥(00914)“買入”評級,目標價分別為9.8港元及53.7港元。

  報告引述資料稱,唐山及北京的水泥公司已調高水泥價格每噸20元人民幣,或約4%至5%。野村估計,當減產延續7月份時,華北的水泥價格將進一步上揚。另外,野村中國經濟研究組預測,內地固定資產投資於19年度將增加7.9%,增長加快或可刺激今年餘下時間的水泥需求。

  野村相信,作為河北第三大水泥生產商兼擁有約4.8%市占率的中國建材(03323)將因減產而得益,野村維持對中國建材“中性”的投資評級,目標價為6港元,估計因減產造成的供應缺口,對中國建材的股價將有正面的影響。

  德銀:首予寶龍地產(01238)“買入”評級 目標價5.12港元

  德銀髮表研究報告,首次覆蓋寶龍地產(01238),予其“買入”評級,目標價5.12港元。此次評級主要基於寶龍在長三角區域的優質土儲資源以及商業、酒店等自營產業的良好表現。

  報告指出,寶龍是長三角一體化戰略加速升級的關鍵受益者。寶龍目前在長江三角地區的土儲約占總土儲的70%,其中12%位於上海,9%位於寧波,8%位於杭州。機構估計寶龍目前的土儲可提供約2800億元人民幣的可銷售總資源(包括未結銷售),可支持年45%的強勁銷售增長。

  該行還稱,寶龍商業、酒店等自營產業表現良好,其20%的租賃復合年增長率讓市場相信,在19-21年將繼續保持較高的收益增長率。寶龍目前擁有39家商場和17家酒店,計劃到2021年,擴展其自營產業達到61家購物中心和28家酒店。預計19-21年,公司將繼續保持租金收入約20%的復合年增長率,約30%的盈利復合年增長率,以及10-17%的股息收益率。

  大和:嘉里物流(00636)年內售兩貨倉收益或達20億港元 維持“買入”評級

  大和發表研究報告表示,嘉里物流(00636)的管理層稱對市場持謹慎樂觀的態度,但預料2020年市場能見度將較低。該行維持公司的目標價15.5港元,以及“買入”評級。

  大和表示,公司管理層指出,當前經濟環境並未降低消費,只是將全球的物流由中國轉移至其他國家。不過管理層警告,香港零售銷售放緩,可能將對業務增長帶來風險,因而對市場前景審慎樂觀。公司又預計,今年物流市場的形勢將會轉好,但仍需要保持觀望,直至明年G20峰會後有更多資訊作判斷。

  該行還稱,公司今年將出售位於柴灣及沙田兩個貨倉,總價將達36億港元,估計收益將達20億港元,而30%收益將以特別息的方式回饋股東,預計派發特別息或高達6億港元。

  大和:升維珍妮(02199)目標價7.3%至5.9港元 評級維持“持有”

  維珍妮(02199)公佈2019年度業績,大和發表報告稱,將維珍妮的目標價由5.5港元調高7.27%至5.9港元,但維持“持有”投資評級。該行稱公司折舊費用高令毛利增幅遜預期,另指出公司雖已在複蘇軌道上,但大部分利好因素均已反映在股價上,認為市場平均預期過高。

  大和表示,公司過去2年來在越南擴充資本,繼當地工廠D及E會於年內投產,及公司降低深圳資本投入及產出指標,該行預計,2020年度會是公司資本支出的高峰期。只要公司於短期內沒有額外投資資本,公司於2019至2020年度,利潤會持續改善;於2020年度,公司的資本支出指引會下降35-40%,同時現金流會有一定程度的改善。

  另外,該行預期,維珍妮2020年度毛利率會有所改善;繼早前改善客戶組合,及擴大越南生產設備規模,預計2019年下半年度,公司毛利率仍會增長1.3%。

  該行還稱,基於公司毛利回調速度較預期慢,故下調對維珍妮2020年及2021年度每股盈利預測6-9%,基於18倍預測市盈率不變。此外,大和強調要留意公司擴張速度過快及越南資本的海外支出風險。

  花旗:汽車板塊最快可於9月底開始複蘇 行業首選比亞迪(01211)

  花旗發表研究報告表示,中國汽車股股價已反映6月零售數據強勁的因素,建議投資者現時出售股份以鎖定利潤。該行認為,若未有任何刺激政策出現,汽車板塊最快可於9月底開始複蘇,維持比亞迪(01211)為行業首選,緊接看好華晨中國(01114)、北京汽車(01958)及汽車零件製造商。

  花旗分析師預料,7月乘用車保險零售額將下跌17.7%、8月跌13.5%,而9月則減少8.7%,令汽車製造商今年下半年盈利或被下調,2020年估值也面對壓力。該行相信,只有新能源汽車及豪華汽車板塊於2020年前有最佳的增長可見度。

  野村:料中移動(00941)在5G投資週期有持續性增長 維持“買入”評級

  野村發表研究報告稱,中移動(00941)昨日(25日)在其舉行的“5G+”推出活動時表示,計劃今年在中國建設超過5萬個5G基站,為超過50個城市提供5G商用服務。該行認為,中移動在建設基站及覆蓋城市的數目都優於之前的指引,符合該行預期。

  野村表示,雖然5G基站的數目增加,但未必會導致中移動的資本開支大幅增加,主要由於電信商能從基建分享中得益,以緩和資本開支壓力。野村繼續維持中移動“買入”投資評級,目標價100港元。

  該行還稱,中移動董事長楊傑表示,將在2020年把5G網絡擴展至所有地市,該行估計有290個城市,而集團又稱5G智能電話能在7月開始提供給顧客。該行認為,中移動在5G投資週期中能擁有持續性的增長,也能帶動網絡設備及基建服務的需求,能為相關設備商帶來正面影響,如中興(00763)及中鐵塔(00788)。

  野村:看好維珍妮(02199)毛利率前景 升目標價至7.3港元

  野村發表研究報告稱,維珍妮(02199)全年淨利潤表現遜預期,銷售則大致符合預期,該行看好公司毛利率前景,上調投資評級至“買入”,目標價由6.3港元調升至7.3港元。

  野村表示,對維珍妮毛利率前景看法正面,相信隨著其越南廠房的貢獻提升,毛利率將得會得到改善。維珍妮管理層稱,現時越南廠房產能占總收入約為60%,預計至2020財年占比將增至80%。該行預期,2020財年有效稅率或會降至15%,21-22財年更有機會進一步降低,相信有利維珍妮改善盈利能力。

  報告還顯示,野村將維珍妮20及21財年的盈利預測下調7%及11%,以反映其19財年盈利表現遜預期。該行相信,公司20財年收入增長有望重新加速,主要是由於功能性運動產品增長快。該行還預期,公司19-22財年的毛利率可以提升2.5個百分點至24%,因其減少低利潤產品訂單,以及越南廠房的貢獻上升。

  瑞銀:首予中升控股(00881)“買入”評級 目標價25.3港元

  瑞銀髮表研究報告稱,中升控股(00881)作為行業領導者,相信高端汽車細分市場將比整體乘用車行業對市場疲軟更具抗禦力,繼續看好其長期發展前景,並首予其“買入”投資評級,目標價25.3港元,更為該行行業首選股。

  瑞銀表示,去年汽車經銷商在乘用車的銷售表現疲弱,加上切換國六排放標準,預計今年銷售情況與去年類似。該行又稱,隨著低端汽車品牌及小型經銷商的退出,有助經銷商整合加速。

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