艾德證券:香港市場觀望情緒濃厚 港股將窄幅震盪
2019年05月16日18:04

  大市評述

  艾德證券期貨研究部觀點:人民幣在連跌幾日後,在6.9水平止跌。目前對香港市場的觀望情緒濃厚,上半月大量北上資金從內地撤出回到香港對本港市場有一定提振。同時昨日全球市場共振上漲,但盤後美股期指下跌,今日料低開,技術上看28500。指數或在28000-28500一帶震盪多日。

  日內焦點:

  l 橋水一季度加倉700%,瑞達利歐在MSCI上調A股權重之前增持新興市場ETF

  l 中國3月持有美國國債1.121萬億美元——創2017年5月份以來新低,環比下降104億美元,為最近四個月首次下降。日本所持美債增加57億美元,至1.08萬億美元。

  外圍市場:

  美股15日低開高走。標普漲0.58%,道指漲約115點,納指大漲1.13%。美元上漲後回吐漲幅。福特漲1.17%,阿里巴巴財報超預期,股價漲1.58%。騰訊在美粉單ADR下跌1%,Uber漲3%, 人造肉 第一股Beyond Meat大漲9%。比特幣今日上漲超2%,盤中一度升破8200美元關口。

  美股科技股集體上漲,Google大漲4%。Lyft收漲近7%,Google母公司Alphabet漲超4%,Uber和Facebook漲超3%,蘋果、微軟、亞馬遜漲超2%。芯片類股集體上漲,費城半導體指數漲0.81%;應用材料漲3.7%,中芯國際、恩智浦漲超2%。

  熱門中概股漲跌參半,騰訊ADR跌超1%。老虎證券漲超7%,富途證券、虎牙漲超5%,陌陌漲3.7%;騰訊音樂跌3.6%,趣頭條跌超2%,騰訊ADR跌超1%。Beyond Meat連續第二日大漲,收漲9%。受汽車股提振,歐洲股市集體收漲。

  內地市場:

  15日,兩市集體高開,開盤之後指數震盪走高,三大指數均漲逾1%,人造肉板塊反抽強烈,其他板塊則小幅回暖,此後指數總體震盪盤整,個股普漲的態勢依舊,大盤做多力量增加,午後指數持續走強,深成指、創業板指漲逾2%,滬指也強勢上攻衝擊十日線,個股普漲,市場情緒顯著轉暖,題材概念也開始活躍,臨近尾盤,大盤強勢盤整。截止收盤滬指漲1.91%,深成指漲2.44%,創業板指漲2.28%。

  板塊概念方面,人造肉、白酒板塊領漲,暫無板塊領跌。

  兩市共3392只個股上漲,114只個股漲停,除新股外漲停110只,164只個股下跌,16只個股跌停,21只股票炸板,炸板率17%。

  滬股通流入5.12億,深股通流入7.84億。

  香港市場:

  16日早盤,港股恒指高開高走,午後恒指漲幅進一步擴大,不過在騰訊衝高回落下,恒指漲幅收窄。截至收盤,恒指漲0.52%,報28268.71點。國企指數漲0.37%,報10804.14點;紅籌指數漲0.35%,報4365.5點。大市成交961億港元。

  滬港通資金流向方面,滬股通淨流入5.12億,港股通(滬)淨流入18.28億。  深港通資金流向方面,深股通淨流入7.84億,港股通(深)淨流入8.96億。

  長和(00001.HK)系集體收跌,長和股價微跌0.44%。長和昨天下午遭GMT沽空,GMT指長和隱瞞577億港元債務。當晚,長和澄清:GMT作出的指控具有嚴重誤導性。

  嘉藝控股(01025.HK)放量閃崩,跌75%,報價1.26港元。此前公司遭港證監點名稱公司股權高度集中,20名股東持股93%。

  個股點評: 美團點評(03690.HK)

  開放配送平台,成本轉向利潤

  美團點評:美團點評是一家中國生活服務電子商務平台。該公司連接消費者和商家,提供滿足人們日常“吃”的需求的各種服務。該公司擁有即時配送服務品牌“美團外賣”,並通過其移動端提供服務。該公司還擁有共享單車服務品牌“摩拜單車”。

  四季度營收好於預期:公司18年四季度營收198.0 億元(+89.0%)、單季虧損34.1 億元(vs 2017 年同期虧損28.1 億元),環比18年3季度虧損持續(18Q3 虧損34.5 億元)。4季度虧損同比增加主要由於為保持市場份額應對競爭加大補貼、To B 等新業務投入高出預期。公司2018 全年營收652.3 億元(+92.3%),略高於市場預期上限642 億元;全年經營虧損115.5 億元(剔除可轉換可贖回優先股公允價值變動約1046 億元),經調整虧損淨額85.2 億元(好於此前虧損96.7 億的預期)。

  外賣保持優勢,市占率提升:18年4季度外賣GTV 同比增長40%,補貼有所加大毛利率環比下降。18年4季度外賣業務GTV 802億元(+40.6%),環比3季度54.4%增長繼續放緩;對應外賣日均訂單量約2036 萬單。由於新地區擴張逐漸放緩,2018 年餐飲外賣GTV 增速呈現逐季回落,但是,在面對行業增速回落,外部競爭加劇環境下,公司仍能實現銷售費率穩步下降,同時將餐飲外賣的市占率維持在60%以上,且近幾個月仍在提升,用戶、商戶和騎手對平台的依賴度顯著。

  開放配送平台,利潤提升:5月6日,美團正式推出新品牌“美團配送”,開始在技術平台、運力網絡、產業鏈上下遊等方面向B端開放配送能力,首批大客戶名單上,出現了家樂福、CFB集團(DQ和棒約翰母公司)、百果園、多點、叮噹快藥等公司的名字。這是繼美團自上市後推出閃購品牌,採用快零售業務模式搭建“30分鍾達”的生活賣場後的又一個動作。與京東物流對外開放如出一轍,美團配送同樣將配送網絡徹底開放給了第三方,這意味著,即使不入駐美團平台,也可以採購美團的配送服務。

  美團的優勢在於,它在外賣業務上沉澱的技術能力,跟即時配送本質上是相同的,人力、網絡的複用程度也相對最高。截止當下已經組成了一個有60萬騎手、覆蓋全國2800餘座縣市的同城配送服務網絡,同時平台上約400萬左右的商家和4億左右的活躍用戶支撐著這個龐大配送體系的運行。到今年4月20日,美團的日配送訂單量已經達到了2500萬單。

  風險:公司面臨激烈的行業競爭;勞動力成本上升;互聯網行業持續競爭風險加劇。

  作者:艾德證券期貨研究部

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