監管步步緊逼,Facebook、Twitter小心行事求自保?
2019年04月24日00:01

  摘要

社交媒體週二上午成為關注的焦點,因為Twitter將發佈第一季度財報,週三收盤後Facebook將發佈財報,社交媒體再次成為關注的焦點。

一些分析師認為,在經曆了令人失望的2017年之後,Twitter最近幾個季度的收入增長簡直令人驚歎。

儘管 Facebook 的用戶隱私問題和潛在的美國大選干擾的爭議接二連三,該股在第一季度仍然表現強勁。

  隨著社交媒體、雲服務、半導體和其他科技巨頭在未來一週左右陸續上市,我們即將迎來財報季的關鍵時刻。社交媒體週二上午成為關注的焦點,因為Twitter將發佈第一季度財報,週三收盤後Facebook將發佈財報,社交媒體再次成為關注的焦點。

  推特: 關注“公共對話的健康”

  當全球最知名的社交媒體平台之一 Twitter 在週二收盤前發佈第一季度財報時,許多分析師表示,他們將重點關注營收增長。

  這可能是因為一些分析師認為,在經曆了令人失望的2017年之後,Twitter最近幾個季度的收入增長簡直令人驚歎。還記得第四季度24% 的同比增長嗎? 管理層表示,這反映了“大多數產品和地區的表現好於預期”,並得益於以固定彙率計算的25% 的廣告收入增長?一個問題可能是,這種勢頭是否會延續到第一季度。

  當時該公司對第一季度的指導是收入同比增長8% 至17% 。這讓投資者感到失望,因為他們認為這一業績指引過於疲軟,並在業績公佈後將該公司股價推低了近10% 。此後,該公司股價收複了這些失地,但沒有再上漲多少。

  一些分析師預計,第一季度的營收數據將達到上述指引的高端水平。但投資者不應該認為,過去的業績並不能保證未來的成功。

  平均而言,分析師預計每股收益為0.15美元,營收為7.74億美元。如果出現這種情況,這意味著收益比去年同期下降了1% ,但收入卻增長了16.5% 。利潤壓力可能來自與成本相關的因素,正如首席執行官傑克 · 多爾西考慮的那樣,“改善 Twitter公眾對話的健康狀況”。

數據來源: 納斯達克。圖表來源: 來自 TD Ameritrade 的 thinkorswim 平台。
數據來源: 納斯達克。圖表來源: 來自 TD Ameritrade 的 thinkorswim 平台。

  Twitter焦點: 活躍用戶,“扣籃”和減少濫用

  不過,Twitter的業績遠不止收入增長這麼簡單ーー儘管投資者通常樂於看到這一點。

  還可以考慮關注 Twitter每日活躍用戶(DAU)的最新數據。DAU 是Twitter在第四季度推出的一個衡量標準,用於更好地瞭解其發展。

  上個季度,Twitter用 DAU 取代了月平均用戶數(MAU) ,因為它認為這些數據更容易理解,更好地反映用戶活躍度和增長率。DAU 衡量的是用戶每天打開應用程序的頻率。

  但回到多爾西所說的重點: 投資者可能想知道他去年夏天開始在推特上談論的那些措施。在其他方面,他說他希望減少Twitter所謂的“扣籃”。最好的方式是,建立一個對話構建器,許多人可以在一條推特上發表自己的看法。正如Twitter的一名粉絲所說的“扣籃”,Twitter“放大並獎勵了強烈的情緒。”

  根據第四季度的股東信,在訂閱者和廣告商的強烈反對下,多爾西去年夏天將注意力轉向改善 Twitter的公開對話。他的目標是減少濫用,有時惡劣和肮髒的輿論攻擊,有時甚至是卑鄙下流的攻擊。

  雖然還有很多進展有待取得,Twitter一直在打擊可疑帳戶。該公司在第四季度表示,其結果是每年的玩家數下降了900萬,第三季度的玩家數下降了500萬。這也是促使 Twitter 創建 DAU 的部分原因,隨著日常用戶加入該應用程序,DAU 也在不斷增長。

  一些分析人士認為,註銷有害賬戶將提高該平台的使用率,這反過來可能會為廣告平台提供資金。

  據 thinkorswim 平台的做市商移動(Market Maker Move)指標顯示,在即將公佈的財報前後,期權交易商已將9.5% (合3.27美元)的股價定在兩個方向上。

  看跌期權在每週34次和35次打擊中表現活躍,而看漲期權在35次打擊中表現最為活躍。

  注意: 買入期權代表在一段時間內以預定價格購買基礎證券的權利,而不是義務。看跌期權代表在一定時間內以預定價格出售基礎證券的權利,而非義務。

  Facebook 能繼續擺脫隱私和監管審查嗎?

  儘管圍繞 Facebook 的用戶隱私問題和潛在的美國大選干擾的爭議接二連三,該股在第一季度仍然表現強勁,從去年12月的低點回升了近44% 。

  由於投資者希望股市繼續上漲,這種股價上漲往往會給股市表現帶來壓力。隨著本週三股市收盤後財報日的臨近,考慮到最近幾個季度 facebook 的收益增長大多有所放緩,從2018年第四季度的中高40% 增長放緩至同比增長30% ,很多人會關注facebook 的收益增長。

  管理層對第一季度的預測是比去年同期增長24% 到26% 。

  分析師表示,他們將密切關注因成本上升而導致的利潤率下降。例如,加強圍繞用戶隱私的安全措施,似乎要付出高昂的代價。最近幾個季度,我們看到營業利潤率出現了一些明顯下降。以第四季度為例,公司支出飆升61%,至91億美元,管理層指出“在基礎設施、安全和創新方面的持續投資”。

  Facebook方面表示,要為明年的極端支出做好準備,預計2019年支出將增長40%至50%。

  分析師預計,facebook的營收將上升約25%,至149.7億美元,但每股收益預計將下降約3%,至1.63美元。不過,這好於1月份每股1.56美元的預期。如前所述,價格下跌的原因似乎是成本上升。

  但也要記住,facebook曆來都有“沙袋指導”,這意味著它把門檻定得很低,然後又猛然越過了門檻——就像之前連續八個季度這樣。幾個季度前,該機構甚至警告稱,更高的支出可能會讓這些數字變得模糊不清,但最終結果仍是可觀的。

  趨勢是什麼?Facebook可能面臨的利潤率壓力和監管壓力仍是其嚴重擔憂的問題,那麼從過去6個月的股價表現來看可能就很難判斷。數據來源:納斯達克。圖表來源:TD Ameritrade的thinkorswim平台。僅供說明之用。過去的表現不能保證將來的結果。

  Facebook家族狀態檢查

  投資者還可能關注Facebook整個社交網絡家族(包括Facebook、Instagram、Messenger和WhatsApp)的用戶增長情況。一年前,facebook表示,去年12月至少有27億用戶使用了它的一款應用。每天有20億人活躍。

  考慮到最近幾個月有關facebook的所有頭條新聞以及監管方面的擔憂,這份報告發佈後的電話會議可能會很重要。

  例如,FB會從未來的監管中看到什麼?facebook首席執行長朱克伯格(Mark Zuckerberg)上個月底在為《華盛頓郵報》(Washington Post)撰寫的一篇評論文章中,幾乎是在懇求議員們圍繞互聯網建立監管製度。

  他寫道:“議員們經常告訴我,我們對言論擁有太多的權力,坦率地說,我同意這種說法。”“我開始相信,我們不應該自己對言論做出這麼多重要的決定。”

  為此,他要求議員們在規範與有害內容、選舉廉潔、隱私和數據便攜性相關的互聯網監管方面發揮“更積極的作用”。

  “我認為,我們需要政府和監管機構發揮更積極的作用,”他表示。“通過更新互聯網規則,我們可以保留互聯網最好的一面——人們自由地表達和企業家自由地創造新事物——同時保護社會免受言論的危害。”

  許多分析師預計,更新互聯網的運營製度並不便宜。FB將如何看待這對利潤率的影響?

  鑒於許多分析師預計facebook的營收將增長一倍——儘管面臨監管方面的威脅,但廣告商似乎並未撤出facebook——他們可能會尋求一些指引。回想一下,第四季度廣告收益出現逆風的跡象。

  考慮到facebook在本季度增加了Instagram上的廣告負荷(一位分析師稱這一增幅“驚人”),而且 FB Stories 似乎在第一季度獲得了一些吸引力,一些分析師正在計算本季度的另一次超越。這是一個觀望的時刻。

  據做市商動向指數(Market Maker move indicator)顯示,期權交易員預計,在即將發佈的財報前後,股票價格將朝著上述兩個方向波動5.4%(合9.72美元)。

  看跌期權跌幅最大,為每週160次、167.5次和170次。看漲期權在180點和185點都處於活躍狀態,但其中最活躍的是190點。

  本文作者:JJ Kinahan,美股研究社(公眾號:meigushe)

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