最被看好十大港股:高盛上調萬洲國際目標價至10.5元
2019年04月23日16:17

  中銀國際:上調中國鐵塔(00788)評級至“買入” 升目標價至2.42港元

  中銀國際發表報告表示,上調中國鐵塔(00788)投資評級,由“持有”升至“買入”,對其目標價由原來1.97港元升至2.42港元,此按現金流折現率作估值,並假設其在2019年至2027年EBITDA毛利率將明顯上升因素。中國鐵塔2019年首季純利強勁,主要從非電訊業務銷售增長中收益,基於應用了國際財務報告準則(IFRS)第16號,公司首季EBITDA率升至71.9%。

  中銀國際上調中國鐵塔2019年至2021年營運收入預測各0.3%、0.9%及2.1%,分別至772.51億、833.02億及890.49億人民幣,並上調其2019年至2021年EBITDA預測分別22.6%、24.1%及24.7%,至560.5億、598.43億及633.73億人民幣。

  該行將中國鐵塔2019年EBITDA毛利率預測由來59.4%升至72.6%、2020年EBITDA毛利率預測由來58.4%升至71.8%、2021年EBITDA毛利率預測由來58.3%升至71.2%。

  高盛:維持中海外(00688)“買入”評級及目標價36.3港元

  高盛發表研究報告指,維持中海外(00688)“買入”評級及目標價36.3港元。公司公佈2019年首季收入升2%至282億元,合同銷售達795億元,占公司全年目標的23%,並占該行全年合同銷售預測的22%。

  該行提及,公司首季經營利潤按年升5%,占該行對公司全年預測的13%,經營毛利按年升1個百分點,僅有按季跌6個百分點,大致符合該行預期。中海外淨負債率由去年底的32%增至首季的38%,高盛相信年底更會升至51%,以應對公司土地投資1350億元的預算。

  高盛:上調萬洲國際(00288)目標價至10.5港元 維持“買入”評級

  高盛發表報告表示,上調萬洲國際(00288)目標價,由原來8.6港元升至10.5港元,因對其估值預測延伸至2020年,此按綜合方式作估值,維持“買入”投資評級。

  該行表示,萬洲國際或將受惠於中國豬肉價格的上升周價,再加上公司旗下美國Smithfield的盈利因素,該行決定上調對萬洲2019至2021年每股盈利預期4-9%,分別至0.08、0.10及0.1美元,以反映美國業務的表現上升預期。

  高盛相信,中非豬流感會帶動豬價上升及進口豬需求增加,因應中美豬價差價擴大,帶動美國豬的進口市場,而公司的中國業務則可受益於均價上升,及由美國入口豬肉以抵銷成本壓力。該行預期公司首季美國業務可見底,而由第二季起,盈利會有大複蘇,估計其下半年會有穩定增長。

  瑞信:維持國壽(02628)“跑贏大市”評級 目標價26港元

  瑞信發表研究報告,維持國壽(02628)“跑贏大市”評級,目標價26港元,並將公司2019-2021年每股盈利預測分別上調48.2%、37.6%及33.1%,以反映投資收入增加的因素。

  報告指出,國壽發首季盈喜,預期首季稅後純利按年升80-100%至243-270億元人民幣,高於市場預期,市場預期全年增長76-84%。強勁增長主要由於股市強勢帶動投資收入,而準備金釋放影響有限。得益於基數較低及賸餘邊際攤銷等因素,該行預期正面盈利動力將持續。

  小摩:中資券商股上升空間有限 首選中信證券(06030)中金公司(03908)

  摩根大通發表報告表示,中資券商股自2018年末季低位反彈44%後風險回報吸引力下降,受盈利及營運推動之進一步股價升幅有限,建議投資者在股價再上升後獲利離場。內地科創板及A股納入MSCI指數等正面因素已反映,市場或低估券商股盈利波動性提升及資本消耗等不利因素。

  該行首選仍為中信證券(06030)及中金公司(03908),下調中國銀河(06881)評級自“中性”降級至“減持”,並將招商證券(06099)評級自“增持”降級至“中性”。

  美銀美林:重申中海油田服務(02883)“買入”評級 升目標價至10.5港元

  美銀美林發表報告,將中海油田服務(02883)目標價由8.9港元升至10.5港元,重申“買入”評級。因受中海油(00883)提升國內儲備的七年計劃、鑽井能力增加及中海油田服務致力控製成本,以維持成本增幅低過收入增長等因素所推動,該行對2019至2021年內地收入強勁複蘇抱有很高期望。

  該行將中海油服2019年稅後盈利預測上調29%至14億元人民幣,而對股份2019年至2021年的稅後盈利預測,分別較市場高出78%、123%99%,並預料市場短期將會向上調整盈測。

  報告指出,雖然該公司2019年日費率不太可能複蘇,但受益於鑽井團隊擴張及利用率增長,預料鑽井營運日數按年增加22%。另一方面,井口服務繼續成為最重要的盈利貢獻分部,因更多的高端服務或產品有利增加收入來源及減少分包成本增長。

  花旗:升中國宏橋(01378)目標價至7.7港元 維持“買入”評級

  花旗發表研究報告表示,中國宏橋(01378)目標價由原來的6.4港元上調至7.7港元,維持“買入”投資評級。在供給側改革後,中國宏橋的有效產能現時減少至每年650萬噸,由於缺乏許可證,公司並沒有計劃重啟產能。雖然去年的電力改革建議或會對公司帶來影響,但因為沒有具體時間表而有所延遲。現時對公司的焦點轉移至其償還債務及潛在派息比率提升。

  該行預期,隨著房地產落成量及特高壓電網建設的潛在上升,內地鋁需求可能會在2019年有所改善。在供應方面,現時正處於產能增加最後浪潮的中期階段,未來的擴張將會放緩。今年首季鋁的毛利率觸及兩年來的低位,預期隨著庫存量下降,毛利率將會在今年逐步擴大。

  彙豐:水泥價格料將低於去年高位 行業首選華潤水泥(01313)

  彙豐研究發表報告表示,內地水泥行業首次反壟斷告誡會將於4月24日在浙江省市場監管局召開。中國建材(03323)、海螺水泥(00914) 、冀東水泥、華潤水泥(01313)、華新水泥、山水水泥(00691)等6家水泥企業均有被點名參加。是次會議目的是避免任何反壟斷行為,以保護水泥生產商及消費者的利益。

  報告指出,此次事件既不涉及起訴,也不涉及調查,預計只會不利短期投資氣氛,但無實質影響。該行預料此次會議是繼上月水泥價格調查的後續行動,但水泥數據(價格/生產/存貨)透明度較高。該行相信壟斷行為的風險發生在供過於求的北方地區發生的可能性會較南方地區高。該行相信水泥企業在未來加價時會更加謹慎,因此2019年水泥價格不太可能會超過去年高位。不過,由於去年上半年低基數效應,因此仍預料今年全年水泥價格將按年增加每噸20元人民幣。

  該行表示華潤水泥股息率7%屬於吸引,而由年初至今的股價仍跑輸同業,因此是該行的業內首選股。該股集中發展供求平衡的南方地區,預料受反壟斷事件影響較小。

  瑞信:升香港寬帶(01310)目標價至16.1港元 評級“跑贏大市”

  瑞信發表研究報告,上修香港寬帶(01310)2019年每股盈測21.8%,目標價由14.75港元升至16.1港元,評級“跑贏大市”。報告指出,通訊局決定接受香港寬帶建議收購WTT Holding Corp的合併各方所提出的承諾。香港寬帶預期收購將於4月底完成,因為收購與香港寬帶現有固網業務高度互補作用,其現有固網業務專注於住宅及中小企方面,該行對交易看法正面。香港寬帶股價自通訊局公佈決定後升約10%,但該行認為仍有進一步上升空間,因為開始反映協同效應。

  該行預期上述交易可增加香港寬帶價值,預期公司未來三年每股經調整現金流續錄強勁增長,至2021年年均復合增長率約20%。

  彙豐:上調金沙中國(01928)目標價至44.5港元 維持“買入”評級

  彙豐上調金沙中國(01928)目標價,由43.3港元升至44.5港元,評級維持“買入”。該行認為,金沙中國的首季度經調整博彩EBITDA按季升7%,毛利率表現勝預期,高檔中場表現超過中場,主要受益新產品升級,略上調目標價,上調2019年財年度 EBITDA 預測3%,但保持2020年預測。

  但該行指出,雖然認為中國宏觀改善有助下半年需求,但以金沙中國現價已為內涵價值相對EBITDA已達15.3倍,以及股息率有約5%,股價已反映上升空間,相對最新目標價上升空間只有3%。

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