美銀美林:美股上漲基本結束 三季度將轉向悲觀
2019年04月21日10:35

  一季度“壞消息也是好消息”; 二季度“好消息就是好消息”;而到了三季度“好消息也將是壞消息”。

  在美股市場擺脫去年年末的悲觀情緒,股指樂觀上漲之際,美銀美林發出警告稱,市場可能會在三季度轉向悲觀。

  美銀美林策略分析師Michael Hartnett警告稱,在強勢反彈4個月後,美股的主要上漲階段基本上已經結束,市場可能將在3季度下行,屆時“好消息也會是壞消息”:

一季度“壞消息也是好消息”; 二季度“好消息就是好消息”;而到了三季度“好消息也將是壞消息”。

  分析指出,美聯儲暗示今年一段時間內不會加息;歐洲央行準備以銀行貸款的方式推出新的刺激措施;白宮則呼籲執行降息政策。所有這一切都表明,推動股票等風險資產上漲的一個關鍵力量——流動性——已經達到了頂峰:

風險資產飆升,因為中央銀行‘竭盡全力。

流動性達到頂峰意味著4月份是漲勢終結的開始。

  美銀此前數據顯示,美國股票ETF經曆連續6周的資金淨流出,近910億美元資金從股市撤出,這與債券ETF市場1020億資金的資產流入形成鮮明的對比。

  美銀預測標準普爾500指數第二季度將在3000點上方見頂,之後將走弱。但Hartnett同時表示,現在拋售股票仍然為時尚早,因為市場情緒尚未達到即將下跌的極端情形。美銀的市場擇時信號五個指標暗示市場尚未到大規模拋售階段:

債券市場1020億美元的資金湧入——利差和波動性見底將是金融狀況已停止寬鬆的第一個跡象;

對衝基金依然在加杠杆——BofAML 4月FMS的淨股票風險敞口出現自‘18年6月以來的最大增幅;

技術指標依然向好——美林全球廣度規則(BofAML Global Breadth Rule,著名的買進判斷信號)顯示64%的MSCI全球股指位於其50&200DMA指標上方,而典型的賣出信號需要88%的指位占比;

機構依然在買入——美國股指delta調整後的未平倉量為5240億美元,相比之下,1月18日的高點為8370億美元,12月18日的低點為負9800億美元。

市場輪動依然健康——美國醫療保健股的瘋狂拋售,反映出資金匱乏的機構通過拋售防禦類股,將資金轉向週期股。

  來自華爾街見聞

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