逆市完成30億元募資,加華資本的消費投資邏輯
2019年04月18日00:43

原標題:逆市完成30億元募資,加華資本的消費投資邏輯

逆市完成30億元募資,加華資本的消費投資邏輯

本報記者 申俊涵 北京報導

導讀

十二年前,在投資機構紛紛押注TMT領域時,加華資本選擇專注消費服務領域。

在消費服務領域深耕十二年的加華資本,近期發展又迎來新的里程碑。

4月初,加華資本宣佈旗下新一期消費投資基金完成第一輪募集,30億元人民幣的首期基金款項到位。據21世紀經濟報導瞭解,新基金的LP以機構為主,包括大型企業集團、金融機構和大的家族投資人。未來,加華資本將繼續加碼中國本土大消費與現代服務產業。

加華資本成立於2007年,是一家專注於大消費和現代服務產業的老牌PE機構。在加華資本發展的十二年里,中國移動互聯網領域飛速發展,TMT投資堪稱熱門賽道。但加華資本卻始終篤定投資消費服務業,投出了洽洽食品、加加醬油、來伊份、居然之家、愛慕集團、東鵬飲料等細分賽道的頭部企業,基金管理規模累計逾百億。

在加華資本創始合夥人宋向前看來,加華資本的投資定位是買定中國經濟增長的核心邏輯,佈局到真正的大趨勢、超級大風口上。

專業化投後鑄就競爭高壁壘

為何持續佈局消費服務業?宋向前表示,首先,中國逐漸從製造型大國走向內需消費型大國,消費升級和產業結構的升級是大趨勢。在由數量型消費向品質型消費轉型過程中,消費品和服務看上去總量是過剩的,但有效供給存在不足,仍有大量人選擇去海外消費。所以中國品質消費的革命還沒有完成,重視消費者體驗提升的時代來了。

“中國有大市場,但是沒有大品牌和大公司。相信未來中國消費一定是超級風口,有誕生世界級公司的機會,它們有可能達到百億甚至千億、萬億的市值。”他說。另外,中國的產業鏈配套比較完整,基本上在生活的方方面面都能提供產能、產品和服務。

在消費服務的大賽道中,加華資本尤其關注四個細分領域:一是,高頻、剛需消費領域,滿足人們生活的基本需求,如柴米油鹽醬醋茶。二是,可選消費領域,滿足人們的改善性消費需求,如休閑食品。三是,新消費領域,基於消費升級概念的新消費與創新性服務。四是,借助互聯網不斷提升運營效率與產品體驗的本地生活方式。而加華資本則分別投資了加加醬油,洽洽瓜子、來伊份等,小罐茶,美團點評和滴滴出行等。

十二年前,在投資機構紛紛押注TMT領域時,加華資本選擇專注消費服務領域。現在隨著消費升級浪潮的到來和互聯網紅利的逐漸消失,越來越多機構開始關注到消費服務領域,加華資本面臨的行業競爭也截然不同。

“消費行業的投資進入門檻低,但競爭壁壘很高,這跟消費企業本身的運營很像。大家都可以開店賣服裝、做餐飲,但最終做出海底撈、麥當勞這種品牌化企業的很少。”宋向前說。加華資本通過前面十二年的積累,已經在行業中形成獨特的競爭優勢。

首先,有別於其他投資機構,加華資本始終堅持“支持民營經濟,助力中國消費”,深耕產業投資。而結盟中國消費產業的民營龍頭,一直以來是加華資本的獨特投資打法。

其次,加華資本在消費服務賽道足夠專注。很多機構在消費領域的投資從早期到中後期全面覆蓋,而加華資本的投資階段偏中後期,只投大賽道中的頭部企業。

第三,很多機構在投後項目管理上介入很少,靠對賭協議來進行捆綁,但加華資本強調投後服務為企業創造價值。消費服務領域很多強勢品牌都不缺錢,它們缺的是能夠陪伴企業共同成長的事業合夥人,在品牌、渠道、產品、服務等方面能夠幫上忙的人。這些需要投資人有長期專業知識、專業能力的積累,而不是靠社交就能夠投進去的。

宋向前表示,加華資本目前服務了三十多個全國細分領域的冠軍企業。在陪跑的過程中,團隊對品牌、定位、渠道、全網營銷、供應鏈管理等的理解也更加深入。

消費創業要從注意力經濟走向品質經濟

加華資本擅長對項目進行主動管理,做企業發展的陪跑者。在團隊每年看的一百多個項目中,最終只有三五個項目會進行投資,並提供長達五年的免費投後服務。

據瞭解,加華資本所投項目的持股比例基本在5%-25%之間。由於項目持股比例較高,而證監會在大股東退出方面的嚴格要求,拉長了退出的時間。宋向前表示,這種情況要求投資人只能買雙增長,即行業的增長和頭部企業的增長。

“首先要投資行業總量大、增長速度快、行業變遷小、毛利相對高的行業,比如飲用水行業。第二,要在行業中投資一流的品牌、一流的團隊、商業模式經過驗證的企業。在這種情況下,越長時間的鎖定反而能夠帶來越高的回報價值。”他說。

在具體項目的選擇上,加華資本首先會對項目進行合規判斷。因為企業想要發展成為公眾公司,需要達到盈利標準,在財務、法律、內控、業務方面體現合規性,這是加華資本所擅長的。第二,加華資本還會對企業進行價值判斷,幫助企業在品牌、渠道、產品、服務方面進行提升。

現階段在消費服務領域,很多現象級創業公司擅長用互聯網的方式、營銷的手段、流量補貼的打法打開市場,但後期表現卻增長乏力。

對於這種現象,宋向前表示,過度營銷是解決不了問題的,公司間競爭的核心還是產品和服務上。最終消費者選擇的還是好的產品和服務,而不是看補貼有多少。同時對企業來說,活下去很重要,商業模式本身需要經過驗證。好的商業模型里,產業本身有足夠的利潤空間,消費者也能夠獲得福利,企業才能走得更遠。

“玩營銷只是中國消費服務發展的初級階段,最終企業還是會從注意力經濟發展到品質經濟,用好的產品和服務征服消費者,獲得好的複購率。”宋向前說。

他也承認,過度營銷的問題也曾同樣出現在被投項目小罐茶身上。上次的輿論事件對公司的觸動很大,小罐茶也在進行整改。“公司剛發展的時候,需要靠一定的營銷手段擴大知名度。但公司做大之後,還是要強調腳踏實地。”他說。(編輯 林坤)

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