華圖教育預計6月重新交表 第三季度正式登陸港交所
2019年04月08日08:32

  編輯 | N姐

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  華圖教育於2003年成立,由於市場空間大並且競爭對手少,發展迅速,從最初的公考培訓拓展至教師、銀行招錄培訓。2014年在新三板上市。

  但此時培訓市場已經不是華圖一個人的天下了,2010年另外一家培訓機構悄然誕生,也就是後來成為公考輔導界大佬的中公教育。

  越來越激烈的競爭,華圖教育被搞得心力交瘁。

  遇強則強

  激烈的競爭並不影響華圖教育的野心。

  華圖教育分別於2015年和2017年希望通過借殼重組在A股上市,最終因各種原因未果。2017年曾申請獨立上市,但因為A股的大長隊最終作罷。

  而且在此期間,於2016年12月公司停牌,雖然公司發佈了停牌公告,說在籌劃重大事項,不過萬萬沒想到的是,一直停牌到2018年2月份摘牌,吃瓜群眾都不知道發生了什麼。

  就在大家以為華圖要消停一會兒的時候,它居然搞了一件大事情。

  2018年3月份,華圖向港交所遞交了上市申請。

  看來華圖上市的決心並沒有改變,只不過將目標對準了香港。

  也難怪,畢竟這兩年在香港上市的教育股越來越多,市場稀缺帶來的高PE給了華圖信心。

  但華圖教育一點都不真誠,市場對華圖的關注也不比從前。

  市場前景仍在,業務轉型受阻

  中國教育結構主要分為學曆教育和非學曆教育。當前輔導機構的主要目標人群就是接受過高等教育,進行求職的人。

  據統計,2013年至2017年,中國高等教育招生總人數逐年遞增,年均復合增長率為2.9%。得益於中國教育普及政策實施以及高校擴招,未來五年招生人數預計會保持3.1%的年增長率。當然,相對應的畢業人數也會以相當水平的速度增長。

  從過去五年職業教育收入16%未來預計14.3%的年復合增長率也可以看到,職業教育在中短期內的市場還有很大的開發空間。而能否把握住這個機會就各憑本事了。

  華圖教育主要有三類職業考試培訓,分別為公務員招錄考試培訓、事業單位招錄考試培訓以及教師招錄考試培訓,收入分錄主要為面授培訓和線上培訓。

  得益於華圖教育培訓中心的穩定增加,從2015年的212家到當前394家,總學員人數從23.4萬增至17年底的37.7萬,總收入從2015年的13.17億增加至17年的22.41億元,年復合增長率為30.5%,同時毛利和淨利潤年復合增長率為25.2%和28.2%,分別達到12.24億及3.48億元。

  面授培訓一直是華圖教育的主要收入來源,長期佔據總收入的97%以上。就筆者瞭解到的情況來看,這種現象很好解釋。受傳統教育模式的影響,大家普遍覺得面授課程效果更好,而且方便交流有問題可以直接提問,這是線上課程不能比的優勢。而且線下教育也是在互聯網的基礎上近幾年才逐漸普及的模式,這種模式的探索還需要時間。

  雖然包括華圖教育在內的職業教育機構都在試圖佈局線上市場,不過從目前來說並不理想。

  國考招錄縮水一半,對華圖教育有影響嗎?

  屋漏偏逢連夜雨,本來上市就夠艱難了,又遭遇國考招錄大縮水。

  國考招錄數據顯示,由於機構改革,中央機關及直屬機構今年預計招錄14537人,同比減少49%。

  不過,招錄數跟報考數並非一個概念,也不是同步變化的。招錄數減少這意味著公考競爭更加激烈,但仍然阻止不了同學們“為人民服務”的熱情。數據顯示,近三年報名人數依然逐年攀升。

  而且,國考只是公考的一部分,畢竟還有省考、市考、選調,公考也只是華圖教育業務的一部分。所以,國考招錄縮水並不能打臉,可能要令各位吃瓜群眾失望了。

  回到華圖本身,雖然市場前景仍在,基本面仍然良好,但遞表後不明不白的“流產”,讓人對這次IPO不太能提起信心。

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