共享單車退潮、收購失敗 “永久”自行車靠什麼永久
2019年04月01日09:51

圖片來源:視覺中國

  來源:野馬財經

  郝美平

  早已消失在大眾視線中的“永久牌”自行車,再次因為一起失敗的收購案,從沉寂中復出。

  近日,中路股份有限公司(600818.SH)發佈公告表示,將中止對面膜品牌“膜法世家”背後公司上海悅目化妝品有限公司(下稱:上海悅目)56億元的收購。

  說起中路股份也許知道的人不多,但提到“永久牌”自行車,也算是一代人的回憶,而中路股份的前身正是“永久牌”自行車的母公司。

  上述收購案始於去年,收購的消息剛發佈時,市場上便有頗多質疑。果不其然,距正式收購公告發出不到半年,收購就被叫停。

  與收購失敗一起被關注的還有中路股份2018年的業績。其業績報告顯示,報告期內,中路股份淨利潤500萬元,同期減少83%。

  野馬財經發現,這家老牌自行車公司業績已經連續下降了十年,在主業難以支撐的背景下,中路股份試圖靠資產重組來續命。不過,這條路卻沒有想像中那麼好走。

  “自己人”收購“自己人”

  在對“膜法世家”的收購案中,中路股份最讓市場所詬病的是股權問題。

  中路股份的實際控股人是陳榮。然而早在2013年,陳榮就用2500萬元獲得了上海悅目25%的股份。考慮到陳榮在交易中的特殊位置,此次收購有“左手”倒“右手”之嫌。

  關於收購,最初的定價是56億元,半年後,中路股份對上海悅目的收購調整為40億元,儘管這個價格比最初少了16億元,然而按照陳榮持股上海悅目25%的股權來算,依然能賺上億元。

  5年時間,從最初的2500萬到如今的10億元,陳榮這筆投資的浮盈率高達40倍。

  至於如今的交易失敗,其官方解釋是,“反饋意見涉及事項較多”。

  再看上海悅目,其主營業務是以面膜為核心的護膚品生產和銷售,以及彩妝代理。“膜法世家”是主打品牌。中路股份曾披露公告顯示,上海悅目2016年到2018年上半年,營業收入分別為5.68億元、9.39億元和4.61億元;同期淨利潤分別為9068萬元、2.72億元和9323萬元。

  年收入近億元,卻選擇被收購,對於上海悅目而言,或許是為了借助中路股份曲線上市。

  然而,對於中路股份而言,這筆投資讓人看不懂。曾有中路股份投資人抱怨“中路股份已經連續14年沒有分紅,卻有錢投資其他非主業實業”。

  這裏的非主業實業包括投資廣東高空風能技術有限公司(下稱:高空風能),以及收購上海悅目化妝品公司。

  2014年,中路股份以7000萬元收購高空風能,並將其納入上市公司股權。值得注意的是,野馬財經發現,高空風能同樣是陳榮持股的公司。

  也就是說,不論上海悅目還是高空風能,陳榮都是直接受益者。

  然而,收購的高空風能,對於中路股份,未必是好事。財報顯示,從2014年收購至今,高空風能一直處於虧損狀態,2017年虧損2326萬元。

  主營不濟,中路扶搖

  除了收購業務不盈利外,中路股份的主營業務也不盡如人意,扣除非經常性損益後的淨利潤是連年虧損。2018年虧損3400萬,而2017年和2016年,這個虧損的數額分別是3558萬和2245萬。

  虧損至此,很明顯主營業務已經撐不起總市值近50億元的中路股份。其2017年年報顯示,主營業務收入5.78億,同比減少11.68%。

  圖片來源:中路股份2017年年報

  有意思的是,在2016年中路股份的主營業務卻有所上漲,達到了6.54億元。

  這得益於2016年共享單車爆髮式的發展,僅2016年,中路股份就生產了約143.3萬輛自行車。

  圖片來源:中路股份2017年年報

  但是隨著2017年,共享單車開始“退熱”,中路股份的業績也受到影響。雖然2018年完整財報還沒有公佈,但是預計2018年主營業務收入相比2017年只會更少。畢竟2018年,共享單車已經狼狽退出風口,只剩幾家頭部企業在苦苦支撐。

  第一主業難撐“大廈”,第二主業更是佔比不足。根據財報數據,以2017年為例,其保齡球業務收入2211萬元,僅占總收入的3.36%。而其收購的高能項目又在持續虧損。

  所以,中路股份到底是靠什麼活著?梳理其財報,野馬財經發現,資產處置和政府補助是其續命法寶。

  財報顯示,2016年中路股份的政府補助是3.05億元,而2015年相對較少,是1227萬。

  同時,2017年,中路股份將其所持瑞龍期貨15.38%的股權,以4769萬質押給上海合晟資產管理股份有限公司。 隨後一年,又以3000萬元轉讓南京雲帳房網絡科技有限公司3.75%的股份。

  天眼查信息顯示,中路股份旗下控股多達54家企業。靠著這些企業資產的騰挪,也夠中路股份倒騰一番了。

  另外,中路股份的另一個主營業務就是投資,包括對上市以及擬上市公司的股權投資。2017年,其投資收益是2172萬。目前而其占股的企業包括新綸科技(002341.SZ)和中央商場(600280.SH)等上市公司。

  陳榮炒股起家,玩轉資本市場

  企業做到一定程度,就開始參與投資。但是,中路股份做投資,卻有另外的契機——實際控股人陳榮是炒股出生。

  圖片來源:愛創業

  陳榮出生於上海南彙一個普通的農民家庭。1984年,25歲的陳榮拿著自己積攢的2000多元,開始了創業之路。先是在老家的鎮上開了一家服裝店。沒幹幾年,趕上中國證劵市場起步。1990年,小有積蓄的陳榮進入股市,開始其真正的資本積累。

  10年後,中國股市大跌,在其他人紛紛退場之時,陳榮孤注一擲地將所有積蓄扔進股市。

  這場“豪賭”,最終以120萬美元的投資換回1200萬美元,賺了1億多元。手裡有了資本,陳榮開始進軍實業。

  1995年,陳榮投資8000萬元成立了上海中路實業有限公司,主要業務是保齡球設備。接著,1998年,陳榮又成立了上海中路集團有限公司,主要做投資業務。隨著上海中路集團成立,中路業務開始從最初的實業轉向投資。

  2001年,陳榮收購上海股份有限公司,也就是上海永久牌自行車的母公司。隨後,上海永久更名中路股份。

  至今,上海中路集團控股中路股份40.92%,是上海中路第一大股東。而關於上海中路集團,陳榮和兩個兒子陳通、陳閃分別占股50%、25%、25%。

  圖片來源:中路股份2017年年報

  另外,在陳榮旗下,還有一家專門做投資的企業——中路資本。其官網顯示,目前中路資本已經投資160家初創企業,“膜法世家”就是其投資對象。另外還包括社交軟件blued,以寵物為主題的社區型網站“波奇網”以及互聯網理財平台“懶財網”等。

  2015年,陳榮以80億財富值榮等《2015年胡潤點金聖手榜》,躋身第六名,彼時第一名是複星集團董事長郭廣昌,財富280億。

  也因此,陳榮被稱為“資本玩家”。作為資本市場的老手,陳榮在自己創建投資公司之外,也借實業公司——中路股份進行投資。

  2007年,中路股份的經營範圍增加“對上市公司、擬上市公司等企業進行參股投資”一項。而中路股份也是滬深兩市首家將創投作為營業業務的上市公司,中路股份也因此被稱為“創投第一股”。

  然而,空有“創投第一股”之稱,卻沒有拿得出手的業務,中路股份讓人看不懂。

  很多股友評價中路股份是個有故事的公司,關於中路股份,你知道什麼故事?歡迎在評論區留言。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽