“換血”備戰5G通訊 京信通信業績反轉還是反彈?
2019年03月23日08:21

  來源:財華社

  2018年京信通信(02342-HK)管理層表示,由於受到三大運營商資本開支下滑的影響,中國內地移動通信行業的4G投資建設放緩,這影響到了公司在2018年淨利潤的表現。

  京信通信2018年營收56.63億港元,同比2017年提升1.79%,歸屬母公司淨利潤虧損1.99億港元,而2017年的歸屬母公司的淨利潤是0.21億港元。實際上從2015年以來,京信通信的業績就一路下降,而從趨勢的角度來看,2010年京信通信的業績觸及了(2003年)上市以來的頂峰7.37億,而後就進入了趨勢性的下降通道之中。

  業績將會反彈還是持續?

  對此管理層並不認為在技術研發上與產品銷售規模上存在瓶頸,但是這與財華社對公司2003年以來根據京信通信發佈的財務報表的觀察來看是存在不確定的因素的。

  儘管從曆史的觀察中可以發現京信通信在經過了2012年、2013年的業績低穀後,在2014年迎來的業績反彈,但是在二級市場該年度的表現上並不優秀。

  同時我們也可以觀察到在2011年以後,公司的營收規模就進入了60億的區間,在銷售規模上並沒有顯示公司產品具備讓公司營收更上一層樓的預期,對此財華社表示擔憂。

  當然同時公司管理層也許意識到了這個問題,在公司給出2018年業績虧損的原因中其中一點就是人員的“換血”,公司表示2018年錄得1.99億港元的虧損,主要是由於:

用於5G網絡研發的開支增加

集團進行組織架構重組以及員工優化產生的一次性費用

集團非全資附屬公司ETL在4G網絡投資的費用增加

  5G產品的銷售計劃

  那麼究竟“換血”是否有效,這一點我們未來可以保持跟蹤。

  除此之外,在近期市場熱議的5G話題中,京信通信亦有推出相關的5G產品,包括5G Massive MIMO天線、5G數字室內分佈解決方案、針對5G通訊使用的介質濾波器。

  但是在談到5G產品在2019年的銷售情況時,管理層表示在2019年公司的5G產品的占比仍然非常小,依然還是以2G、3G、4G的產品為主,不然京信通信也不會在老撾ETL公司投入資金加大4G網絡相關設施的建設。

  2019年3月22日京信通信董事會主席霍東齡、集團總裁徐慧俊、董事會副主席張躍軍、首席財務官張飛虎出席了會議。

  以下是京信通信理層在2018年業績發佈會上的問答環節:

  Q:公司的人員架構重組完成了嗎?同時今年看到三大運營商的開支都不超過3000億的,那麼這是否會影響到5G產品銷售高峰期的推遲?

  A:我們去年是由於人員架構重組的問題產生了一定的支出,那麼今年我們會不會還有這麼大的人員重組呢,那麼我可以肯定的告訴你2019年是不會有的了,大的方向的重組我們是已經完成了,小的細節方面可能還要不斷地微調。

  關於目前運營商的投資下降,我們剛才管理層其實已經講到了,在流量大幅增長的同時,運營商對於網絡建設的需求是一個剛需,那麼開支下降會逼著運營商去尋找更加具有高性價比的產品,而恰恰我們京信通信就是能夠在小基站的領域能夠提供通信性能相當的設備並使得產品價格大幅度的下降。

  所以我們認為運營商開支的下降對我們來說恰恰是機遇,所以我們今年對於國內小基站業務的增長抱有很大的期望。

  關於5G產品訂單的高峰期的問題,我想國內三大運營商已經提供了5G運營開支時間表,按照通常以往的建設計劃來說,運營首先是會關注室外宏站的業務,對於小基站的建設是會比較滯後的,同時小基站的在整體基站的占比是會慢慢地越來越大的。

  Q:我們看到公司2015-2018年淨利率一直處於一個下降的通道,從趨勢上來講在2010年就已經開始這個下降的趨勢了,想問一下公司天線的產品面對行業激烈的競爭是否在技術研發或者銷售規模上存在瓶頸?

  剛才公司管理層提到的公司自身5G產品(Massive MIMO以及介質濾波器),這兩塊的產品未來在公司總營收的占比情況大概是一個什麼樣的程度,或者未來2019年、2020年能夠達到一個什麼樣的水平?

  A:2015年以來公司淨利潤一直處於一個下降的通道,這個確實是一個問題。這個當然有各方面的原因,你說是不是遇到了瓶頸,我很難說遇到了什麼樣的瓶頸,總體上從我們的研發上應該說還是持續地在往前走的,我們新產品的推出一直業內還是保持一個比較好的占比。所以從業務上我們暫時還未看到有什麼製約我們發展的瓶頸。

  特別是到了2018年,有一些不利的因素我們已經排除了,比方說我們為什麼要在去年做這麼大的一個人員業務重組架構調整,就是我們看到我們在這個發展的過程當中,我們的組織是要做出一個吐納故新的調整的,既然去年我們做了一個吐納的調整,今年我們就要“故新”了,這樣公司才能不斷地發展。

  同時我們也在進行一些業務的重整,有一些分散的不是太好的業務就要砍掉,我們的業務是要收縮的,就是更加聚焦在我們主營的業務上,這樣會使得我們有更多的資源,當然我們也看到整個行業未來發展的趨勢,這個是需要進行投入的,那麼投入進去了才有機會。那麼在這裏來看我們也不覺得我們存在著發展的瓶頸。

  而從2010年以來我們的業績有這樣的波動,我們認為這個也是一個可以克服的問題。

  關於5G產品的占比情況,我們在2019年來說還是剛剛起步的階段,那麼這塊的占比在2019年將依然是處於一個比較低的水平。

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