今年被動交易佔據美國股市半壁江山 將為史上首次
2019年03月20日06:39

  被動投資目前佔據了美國股市的半壁江山,也不斷滲透進固收債基領域,佔據後者的四分之一。

  財經媒體CNBC援引美銀美林的數據稱,被動交易在美國股票基金里的市場份額已經升至45%,比2018年6月增長了1個百分點,這一比例在十年前本輪牛市開啟之初約為25%。

  機構晨星(Morningstar)發現,在本輪牛市於2009年開啟時,美國股票權益類基金中的主動管理交易與被動交易占比為3比1,這一差距在2012年顯著縮小,從那時起更是大幅收窄。

  在美國債券基金等固收領域,被動投資的市場份額升至25.3%,也比2018年6月高出1個百分點。其中,較高投資等級的指數型債基市場份額從29.7%升至29.9%,高收益的垃圾債指數基金份額從12.9%升至13%。

  《華爾街日報》也援引了Morningstar Direct的數據稱,2018年9月到2019年1月期間,ETF成為最流行的被動投資工具,共淨流入了2030億美元資金,被動管理的共同基金淨流入1670億美元,而主動管理的共同基金淨流出了近3700億美元。

  分析指出,由於交易所交易型基金ETF比單一股票或債券的流動性都大,很多主動管理類的基金經理也在轉向這一工具,這種傾向在Greenwich Associates最近對美國和歐洲的機構投資者調查中得到證實。ETF本身比其所持有的底層資產更具流動性,容易滿足市場恐慌期投資者的贖回請求。

  過去六個月內,美股經曆了大幅波動。去年10月起,標普500大盤波動下跌,聖誕節平安夜時一度跌入技術位熊市;而今年標普指數累漲超12%,或創2009年三季度以來最佳季度表現。上述文章發現,ETF在去年末市場拋售期的表現好於主動投資類交易。

  據機構晨星統計,2018年只有38%的主動管理型美國股票基金跑贏了被動基金的平均表現,比例比2017年美股飆升時期還低。去年曾有很多評論稱,市場波動應該更利好於主動選股的投資者,ETF反而會因踩踏型拋售增加流動性風險:

2019年,預計幾乎一半的美國股票會被指數型基金持有,將是史上首次。

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