洞見2019:VR/AR
2019年01月11日17:35

  一、產業定義或範疇

  VR(虛擬現實)指借助計算機系統及傳感器技術生成一個三維環境,通過動作捕捉裝備,給用戶一種身臨其境的沉浸式體驗。AR(增強現實)是VR的延伸,能把計算機生成的物體、圖片、視頻、聲音等虛擬信息疊加到真實場景中並與人實現互動,二者實時地疊加、補充在一起,讓虛擬世界和現實世界實現互動。MR(混合現實)是更進一步的技術組合,發展慢於其它兩者。本文將不嚴格區分AR、VR、MR,用VR/AR進行統一表述。

  二、賽迪重大研判

  1、VR/AR產業逐漸回歸理性,已進入新的裂變式發展階段。

  2、目前VR產業已經形成了以設備為核心的產業鏈,已經覆蓋零部件、輸出設備、交互設備、信息處理和系統平台的軟件、內容製作、行業應用、平台分發等多個細分環節。

  3、VR/AR以北深滬為主,福州、南昌、青島、成都等地創新企業集聚明顯。

  4、整體來看,軟件、零部件環節淨利率遠高於其他領域;軟件處於價值鏈高端,但國內佈局較少,話語權基本在國外企業手中;消費級應用企業數量和淨利率都明顯高於企業級應用。

  5、2018年VR/AR領域的龍頭企業紛紛完善自身業務建設,加大對VR/AR的投資和創新,不斷推出新品或更新原有系統平台。同時國內VR/AR領域開始出現一批獨角獸企業,行業整體環境在不斷改善。

  6、從投資潛力來看,VR/AR工業、VR/AR教育、虛擬觸覺、眼球追蹤、光場顯示、智能交互、AR眼鏡、VR/AR遊戲、VR/AR娛樂等領域值得關注。

  三、產業政策分析

  (一)產業環境

  1、VR/AR市場需求不斷升級,產業生態系統不斷完善

  消費升級需求對VR/AR產品和內容提出了更高的要求。自2016年VR發展元年以來,市場對於VR/AR的認知已經到了一定程度,隨著線下體驗店和普及性產品的開展和使用,消費者對舒適性、真實性、實用性和愉悅性的虛擬現實體驗需求不斷升級。從供給側而言,2018年,互聯網巨頭、製造企業、手機生產商、泛娛樂產業紛紛加速投資佈局VR/AR,Google、Sony、HTC、微軟、Facebook等巨頭紛紛構建自身的VR/AR生態系統,加快了行業發展速度。

  2、VR/AR投資環境更加趨於理性,產業發展更加健康

  經曆了2016年下半年以來的投資寒潮和產業洗牌,2018年VR/AR產業正在複興,增長速度正在回歸,預計增長率將由2017年的低穀上升到121.3%。相比之前資本對VR/AR的盲目追捧和狂熱,現在的投資環境將更有利於產業的健康發展,只有真正擁有核心技術或創新產品的企業才能在這波風浪中生存,投資環境的變化將助於行業的洗牌,利於產業的長期健康發展。

  3、科技強國戰略正在驅動以VR/AR為代表的前沿技術和產業進一步發展

  全球範圍內新興技術呈現群體躍進態勢,顛覆性技術不斷湧現,催生新經濟、新產業、新業態、新模式。使中國成為世界主要科學中心和創新高地,科技強國已上升為國家戰略。而VR/AR作為一種新興技術,與人工智能、5G、雲計算等技術正在融合,這些新興技術和產業正在成為中國打造世界主要科學中心和創新高地的重要載體之一。

  (二)政策導向

  1、VR產業的戰略定位在國家政策層面上被進一步強化

  我國致力於實現高質量發展,推動新技術、新產品、新業態、新模式在各領域廣泛應用。加強我國虛擬現實等領域在國際中的交流合作,共享發展機遇,共享創新成果,有利於開創人類社會更加智慧、更加美好的未來。因此,我國從政策文件上進一步強化虛擬現實產業的戰略定位,相繼出台的《國民經濟和社會發展第十三個五年規劃綱要》《“十三五”國家科技創新規劃》《“十三五”國家信息化規劃》《“十三五”國家戰略性新興產業發展規劃》等都明確把虛擬現實作為發展重點。

  2、地方政府重視VR/AR產業發展,產業基地遍地開花

  VR不再是企業主們的自我狂歡。越來越多的地方政府、園區認識到VR/AR的未來潛力,發佈各類政策予以支援。2018年南昌世界VR大會的隆重舉辦更是為VR行業發展帶來了強勁信心。福建福州、青島嶗山、武漢光穀、湖南長沙、浙江嘉興等地也都在當地政府的支援下紛紛成立VR產業基地,打造“VR之都”。VR/AR在社會多主體的支援下將迎來更好的發展。

  表 1 VR/AR產業主要政策

頒布時間

頒布主體

政策名稱

支援對象

相關內容

2016.08

國務院

《“十三五”國家科技創新規劃》

動作捕捉等關鍵技術、虛擬現實+工業、醫療等應用

突破虛實融合渲染、真三維呈現、實時定位註冊、適人性虛擬現實技術等一批關鍵技術,形成高性能真三維顯示器、智能眼鏡、動作捕捉和分析系統、個性化虛擬現實整套裝置等具有自主知識產權的核心設備。基本形成虛擬現實與增強現實技術在顯示、交互、內容、接口等方面的規範標準。在工業、醫療、文化、娛樂等行業實現專業化和大眾化的示範應用,培育虛擬現實與增強現實產業。

2016.12

國務院

《“十三五”國家信息化規劃》

虛擬現實、全息顯示

明確加強虛擬現實、全息顯示、人工智能等新技術基礎研發和前沿佈局,構築新賽場先發主導優勢

2017.01

工信部

《信息通信行業發展規劃(2016-2020年)》

虛擬現實

以技術創新為突破,帶動移動互聯網、5G、雲計算、大數據、物聯網、虛擬現實、人工智能、3D打印、量子通信等領域核心技術的研發和產業化。

2017.01

國務院

《國家教育事業發展“十三五”規劃》

虛擬現實+教育

全力推動信息技術與教育教學深度融合。支援學校利用虛擬現實等技術探索未來教育教學新模式。

2017.04

文化部

《推動數字文化產業創新發展意見》

虛擬現實+娛樂、購物等

1、推動數字文化與虛擬現實購物、“粉絲”經濟等營銷新模式相結合

2、開拓混合現實娛樂、智能家庭娛樂等消費新領域

3、推動虛擬現實、交互娛樂等領域相關產品、技術和服務標準的研究製定

2017.05

科技部、國家發展改革委、工業和信息化部、國家衛生計生委、體育總局和食品藥品監管總局六部門

《“十三五”健康產業科技創新專項規劃》

虛擬現實+醫療

開發虛擬現實康複系統等康複輔具。

加快增強現實、虛擬現實、計算機圖形圖像可視化等關鍵技術的應用突破,提高治療水平。

2016.10

北京石景山區政府人民政府、中關村科技園管理委員

《關於促進中關村虛擬現實產業創新發展的拖杆措施》

技術研發、領軍人才

深入開展虛擬現實領域的關鍵技術研發

加快建設虛擬現實產業促進平台

全力推動虛擬現實技術成果產業化和行業應用

支援虛擬現實創業發展

大力推進虛擬現實企業集聚發展

大力引進國際領軍人才和團隊

2017.03

深圳市發改委

《VR/AR產業專項扶持資金申請指南》

資金支援

對虛擬現實高技術產業化項目採取貸款貼息、股權資助、直接資助扶持方式

2018.08

南昌市人民政府辦公廳

《關於加快VR/AR產業發展的若干政策(修訂版)》

中國·南昌VR產業基地

重點發展VR/AR硬件、VR/AR內容製作、VR/AR跨界服務,建設一批VR/AR產業相關的數據中心、渲染中心、超算中心和應用分發平台,強化硬件設計與製造、芯片與算法研發、素材支撐平台開發、素材資源庫建設、行業應用開發與推廣、產業合作、人才培養等配套服務功能,形成全產業鏈的產品和服務供應體系

2017.09

嶗山區人民政府

《嶗山區促進虛擬現實產業發展實施細則(試行)》

技術創新、人才引進

推動虛擬現實技術創新

促進虛擬現實企業聚集

鼓勵虛擬現實人才引進和培養

加大資本支撐力度

支援虛擬現實技術應用與推廣

2017.08

濰坊市人民政府辦公室

《濰坊市打造千億級虛擬現實產業配套政策》

科研平台

高端人才

依託歌爾,打造VR硬件生產基地

扶持培育新企業,金融支援力度大,實施創新激勵

2018.07

成都市經信委、成都市文廣新局

《成都市虛擬現實產業發展推進工作方案》

內容、軟件、硬件

打造:VR內容製作運營高地、VR軟件創新研發高地、VR硬件研發製造核心

2016.08

重慶市經濟和信息化委員會

《關於加快推進虛擬現實產業發展的工作意見》

工業設計、城市管理、文化傳播應用示範

重點圍繞汽車摩托車、裝備製造等支柱產業,加快虛擬現實與產業的深度融合

2017.09

廈門市經濟和信息化局

《廈門市VR/AR產業發展規劃(2017-2022年)》

內容應用突破

以內容製作為主,已掌握部分關鍵核心技術

  數據來源:相關部門網站公開信息,賽迪顧問整理,2018年12月。

  四、產業鏈全景圖

  目前VR產業已經形成了以設備為核心的產業鏈,已經覆蓋零部件、輸出設備、交互設備、信息處理和系統平台的軟件、內容製作、行業應用、平台分發等多個細分環節,VR產業鏈覆蓋面廣,具備產業做大的基礎與潛力。

  零部件:主要包括芯片、傳感器、光學器件、通信模塊和顯示屏。

  硬件:主要包括以頭盔類、眼鏡類、一體機、全息投影和背包設備為主要形態的輸出設備;以及以體感設備、鏡頭、交互手柄、聲音感知和定位器等為主的交互設備。

  軟件:包括信息處理和以SDK、3D引擎、UI、OS和中間件為主的系統軟件。

  應用:即內容,主要包括消費級應用(2C)和企業級應用(2B)。

  服務:主要指服務平台,包括平台分發、內容運作和銷售運作。

  圖 1 VR/AR產業鏈全景圖

  數據來源:賽迪顧問 2018年12月。

  五、價值鏈及創新

  (一)整體情況

  從各細分領域淨利率來看,軟件技術利潤率最高。在VR/AR行業態勢不明朗且面臨多變的情況下,具備長期核心價值、不依賴單個內容或平台的,且具有一定成功經驗的工具、底層等軟件技術以及顯示屏、芯片、傳感器和光學器件等零部件,最受市場的認可,市場需求也相對可觀,具備一定的話語權和定價權,淨利率相對較高。應用環節做內容製作的企業數量較多,但缺乏優質的內容仍然是行業的痛點,無論是2C還是2B都缺乏爆款內容和痛點應用,應用企業也在面臨洗牌,整體上淨利率在10%左右。硬件環節,由於消費者滲透速度和設備出貨量遠低於預期,頭顯市場幾近飽和,硬件市場的企業競爭力格局基本已定,HTC、OCULUS、Sony等幾大硬件廠商佔據市場大部分份額,硬件門檻相對較高,競爭比較激烈,淨利率水平相對穩定,在8.8%左右。服務環節,目前做平台服務分發的企業較少,上市企業則更少,嶺南股份和榕基軟件主要是由原先的業務轉型做VR線下體驗館和主題公園。

  圖 2 2018年前三季度中國VR/AR產業各環節領域上市企業淨利潤情況

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  (二)零部件

  圖 3 VR/AR零部件價值鏈全景圖

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  註:市值、營業收入和淨利潤均為2018年前三季度數據。

  國內VR/AR顯示屏、芯片等核心零部件產業發展較具基礎。通過梳理VR/AR行業的上市企業可知,國內在核心零部件環節已具備一定基礎,企業佈局完整,尤其在顯示屏領域涉足企業最多。深天馬提供的剛性和柔性AMOLED,中穎電子提供VR設備使用的AMOLED顯示屏均在行業中得到較好的市場認可。國內在核心零部件環節已經在積蓄力量,未來可期。

  顯示屏、光學器件領域淨利率遠高於其他零部件細分領域。從各細分領域淨利率來看,顯示屏、光學器件利潤率很高,淨利率都超過了36.0%,其主要得益於領域內龍頭企業的良好業績。顯示屏主要是受益於長江通信,該企業做VR/AR微投影,而光學器件主要受益於三安光電。芯片、傳感器利潤率保持在7%左右,近年來VR/AR對其技術產品創新以及業績增長都起到一定作用。鏡頭和通信模塊淨利潤為負,一方面,國內專門做VR/AR鏡頭和通信模塊的企業較少,金龍機電和聯創電子是為數不多做鏡頭的企業,前者2018年業績較差,而中興通訊作為國內通信模塊涉足企業代表,對於VR/AR尚屬佈局階段,真正的營收還比較少。

  圖 4 2018年前三季度中國VR/AR零部件各細分領域上市企業淨利潤情況

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  (三)硬件

  圖 5 VR/AR硬件價值鏈全景圖

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  註:市值、營業收入和淨利潤均為2018年前三季度數據。

  國內VR/AR硬件生產已形成以歌爾股份為龍頭的企業格局。歌爾股份虛擬現實頭顯佔據了全球虛擬現實高中端產品一半以上的市場份額,產銷量全球第一。其主要與HTC、高通、聯發科、Samsung半導體、英特爾、Sony及瑞芯微電子合作開發虛擬現實設備及軟件平台。其他上市的硬件企業以收購或合作形式居多,聯創互聯投資了蟻視,蟻視頭顯為VR行業PC端排名前列的頭顯之一,欣旺達則是與掌網科技合作開發VR硬件產品。還有一些企業主要為世界三大頭顯做配套,如星星科技為HTC頭戴式VR設備及手機提供配套產品。

  VR/AR硬件商做研發比生產製造價值高,風險也較大。脫離了研發和技術的硬件製造處於微笑曲線的低穀,以歌爾股份為例,儘管其已經是全球前三的頭顯製造商,但淨利率僅為5.5%,遠低於擁有核心技術的企業。如利亞德進軍VR,主要是源於收購了美國的NaturalPoint公司,後者是業界著名的光學跟蹤和運動捕捉解決方案商,2017年其純VR體驗實現營業收入2.41億元。擁有核心價值的交互設備處於價值鏈高端,具備持續增長的空間和潛力。當然高收益伴隨著高風險,暴風集團曾憑藉爆品暴風魔鏡獲得市場廣泛關注,曾經33個一字漲停板,如今暴風集團市值縮水300多億元,淨利率處於22%的負增長。

  圖 6 2018年前三季度中國VR/AR硬件領域上市企業淨利潤情況

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  (四)軟件

  圖 7 VR/AR軟件價值鏈全景圖

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  註:市值、營業收入和淨利潤均為2018年前三季度數據。

  VR/AR軟件處於價值鏈高端,但國內企業少有企及。軟件,尤其是系統平台市場基本是國外企業佔據主力。Unity 3D、Unreal等3D引擎企業;Unity 3D、微軟等UI;Oculus、Google等OS系統佔據系統軟件市場的大部分份額。國內企業在此環節還較薄弱,企業佈局較少,技術實力較弱。其中光線傳媒投資的七維視覺取得了177.8%的利潤率,後者在VR製作工具、VR內容平台等方面具備一定實力。索非亞做VR和3D引擎研發也取得了13.6%的利潤率。可見VR軟件環節處於價值鏈高端,只有把握真正的技術實力,獲取市場認可,才會取得高價值受益。

  圖 8 2018年前三季度中國VR/AR軟件領域上市企業淨利潤情況

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  (五)內容(應用)

  圖 9 VR/AR應用價值鏈全景圖

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  註:市值、營業收入和淨利潤均為2018年前三季度數據。

  圖 10 2018年前三季度中國VR/AR應用領域上市企業淨利潤情況

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  VR/AR消費級應用企業數量和淨利率都明顯高於企業級應用。從統計的國內28家從事VR/AR內容製作和應用開發的上市企業數據來看,消費級應用企業數量16家,平均淨利率為15.7%;而企業級應用企業數量為12家,平均淨利率僅為2.4%,這主要是受東方網絡虧損的影響。從事VR/AR應用的市場企業中,淨利率排名前十的企業有9家都是從事遊戲、娛樂等2C端應用。整體上看,以遊戲、視頻、娛樂等為主的VR/AR消費級應用市場受眾較多,消費者認知已建立,有一定的用戶群體和潛在需求。以工業、教育、醫療等為主的企業級應用市場還需要成熟的解決方案出現,企業雖然目前淨利率較低,但未來市場和價值將無限可期。

  (六)服務

  圖 11 VR/AR服務價值鏈全景圖

  數據來源:上市企業財報,賽迪顧問,視野金服,2018年12月。

  註:市值、營業收入和淨利潤均為2018年前三季度數據。

  VR/AR服務環節仍未建立成熟的商業模式。目前做平台服務分發的企業較少,上市企業則更少,嶺南股份和榕基軟件主要是由原先的業務轉型做VR線下體驗館和主題公園。VR/AR的線上線下分發延伸需要以整個產業內容的充實,尤其是優質內容和爆款應用的出現為前提。

  六、產業地圖佈局

  圖 12 2018年中國VR/AR產業資源分佈圖

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  註:本地圖所統計的地區數據不包括中國的香港、澳門和台灣地區數據。

  從總體分佈來看,中國虛擬現實企業聚集地以北深滬為主,為VR發展第一梯隊,三地VR企業數量可占到全國80%以上。北京VR/AR產業鏈相對完整,從零部件、硬件到軟件、內容和應用都有實力企業在佈局;上海依託原有的科研和產業基礎,以硬件企業為主,尤其是移動類VR/AR,技術和內容商也較多;深圳基於原有的智能硬件基礎和供應鏈優勢,在VR/AR硬件研發和製造上有無可比擬的優勢,但洗牌嚴重,硬件商優勝劣汰。南昌、青島、成都和福州為VR發展第二梯隊。重慶、武漢、濰坊、廈門、長沙為VR發展第三梯隊。基於不同城市的產業基礎和資源稟賦,各地虛擬現實產業發展重點和特點都各有差異。

  七、行業龍頭動向

  2018年,VR/AR領域的龍頭企業紛紛完善自身業務建設,加大對VR/AR的投資和創新,不斷推出新品或更新原有系統平台。同時國內VR/AR領域開始出現一批獨角獸企業,如奧比中光等,行業整體環境在不斷改善。

  表 2 2018年VR/AR行業重大事件

序號

事件說明

事件主體

影響/意義

1

Magic Leap One頭顯終於問世市場

Magic Leap

已籌集超過23億美元資金,AR領域明星公司Magic Leap曆經幾年研發終於發佈AR眼鏡套件Magic Leap One的開發者版本,然而“差評”較多,一定程度上打擊了市場信心

2

微軟HoloLens獲得美國軍方AR訂單4.8億美元

微軟

訂單額10萬套將直接帶動VR/AR市場規模成倍增長;同時將有效推動VR/AR應用步伐,尤其是2B級的產業賦能應用。

3

Apple 發佈 ARKit 2

Apple

ARKit為開發者提供了簡單便捷的API,使得開發者更加快捷的開發AR功能,作為AR的主要平台之一,不斷推動行業發展。

4

Google增強現實平台ARCore終於進入中國市場

Google

ARCore是一個開發人員框架,也是一套開發人員工具和服務,與AppleARKit形成直接競爭。二者也是AR領域的最主要的兩大平台。

5

Oculus發佈新產品Oculus Go一體機

Oculus

Oculus作為三大頭顯巨頭之一,今年發佈了Oculus Go這一一體機,並被市場認為在硬件、體驗、價格上的表現都較為出色。再次驗證了一體機是VR/AR硬件的未來。

6

光場內容技術服務商疊境數字完成億元級A輪融資,由IDG資本領投,賽富基金、金沙江創投跟投

疊境數字

公司主攻光場採集和智能成像技術研發與產品化,證明了光場技術一定是VR/AR的核心技術,同時,儘管投資環境不好,但只要有核心技術,仍會受投資人熱捧。

7

小鳥看看/PICO獲廣發信德、廣發證券、廣發乾和、巨峰科創1.675億元投資

小鳥看看

小鳥看看生根於青島市嶗山區,受益於青島市最近幾年對VR/AR的重點支援,成長很快。反映了地方政府在培育VR/AR本地企業上已取得一定進展,不再依賴於外部招引。

8

獨角獸企業:3D視覺感知供應商奧比中光獲得螞蟻金服領投的D輪2億美元融資

奧比中光

3D鏡頭產業鏈+VR/AR,已經進入迄今最好的發展週期。

9

AR眼鏡研發商亮亮視野完成億元人民幣 B+ 輪融資,由建銀國際領投,藍馳創投、經緯中國跟投

亮亮視野

AR智能硬件,通過第一視角交互、AR+AI 服務工業、安防、醫療等行業。

AR比VR迎來更好地發展;AR+AI 已成行業主流。

10

3D視覺和MR解決方案公司華捷艾米完成近5億元B輪融資 ,光大控股、君度投資、漢富資本等多家投資

華捷艾米

這是在公開數據中可看到的最大的一筆VR/AR行業融資,將推動3D視覺和MR商業化落地。

11

數字王國2.4億元投資3Glasses

3Glasses

3Glasses硬件起步,已發展成為軟硬件、開發工具、內容平台、解決方案為一體的生態商,具備核心競爭力。驗證了硬件融資還是有希望,但須具備非常強的產業鏈整合能力。

12

3D數字形象技術提供商相芯科技完成1.2億元A輪融資

相芯科技

專注於提供VR/AR/移動應用的支撐技術,特別是3D人臉運動捕捉和動畫驅動,產品被廣泛應用於短視頻、社交、直播、遊戲、影視、教育等領域,擁有很大市場。

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  八、市場規模預測

  2018年VR/AR產品層出不窮,企業佈局加速。在經曆資本熱潮後,VR/AR行業進入相對平穩發展期。互聯網巨頭、製造企業、手機生產商、泛娛樂行業紛紛加速投資佈局VR/AR,Google、Sony、HTC、微軟、Facebook等巨頭紛紛構建自身的VR/AR生態系統,加快了行業發展速度。國內VR市場尚處於起步階段,市場規模總體體量相對小,預計2018年整體規模將達到80.2億元,到2021年將達到544.5億元。

  圖 13 2017-2021年中國VR/AR市場規模及預測

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  2018年中國VR/AR市場仍以硬件和內容為主,其中按照銷售額來看,頭戴式設備領先於其他硬件,占到32.2%;其次是消費級內容佔比仍高於企業級內容,可見目前推動VR/AR市場發展的仍然是消費級內容。

  圖 14 2018年中國VR/AR市場產品結構及行業應用結構

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  九、賽道選擇建議

  1、遊戲、娛樂等消費級應用在短期內將持續投資熱度爬升。

  2、工程、教育等企業級應用在眾多潛力領域中脫穎而出。

  3、虛擬觸覺、眼球追蹤、光場顯示等核心技術成熟度在未來3-5年內將進入爆發期,資本可考慮進入。

  4、相關的體感設備、交互技術等具備核心技術的硬件領域仍是資本關注重點之一,設備的進步和普及將帶來更多的應用場景,尤其是在VR硬件保有量達到一定量級,有更多2C的場景落地的時候。

  圖 16 2019年中國VR/AR細分領域投資潛力氣泡圖

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  註:圖中各項指標數據依據賽迪顧問產業投資潛力評價指標體系評估而得。

  十、資本市場動向

  (一)VR/AR領域投融資案例數量出現微幅下降,但投資更加聚焦在後端。

  隨著VR/AR在各行業應用的逐漸展開,越來越多具有產業背景的投資者成為投資的主要力量,這些投資者更關注初創企業的價值,投後也可以提供更多的戰略和產業資源;而一些專注於晚期私募股權交易或者二級市場的巨型基金(如富達、中投等)因為看到VR/AR行業孕育出高估值獨角獸的可能性,如Magicleap,也開始進行投資佈局。整體上看,VR/AR的投融資結構正在不斷完善和健康,行業發展和投資市場正在回歸到正常軌道。但由於前兩年投資市場的非理性投資過多,市場還在淘汰和刷新的過程,2018年VR/AR領域融資數量出現微幅下滑,但投資更加聚焦在高價值的後端融資。

  圖 17 2016-2018年國內VR/AR投融資案例數量對比

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  (二)擁有核心技術的硬件和軟件獲投資者青睞

  從近三年的投融資案例的環節佔比來看,流向技術的資本呈現持續增長態勢,尤其是光場技術和計算機視覺相關的中國企業受到資方的關注,疊境科技11月份拿到1億元的融資;硬件部分重新受到資本重視和關注,主要是得益於AR智能眼鏡的發展以及一些體感、眼球追蹤等交互硬件的良好表現;應用融資首次出現下滑,一定程度上驗證了國內VR/AR內容還有待優化,同質化、缺乏創意IP、缺乏深度應用的內容已經被市場淘汰。

  圖 18 2016-2018年國內VR/AR投融資規模結構對比(按投融資輪次)

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  (三)A輪融資數量出現明顯增多,VR/AR產業不斷成熟

  2018年,A輪融資佔比最大,達到34.8%,其他輪次的投融資案例數量則均出現一定程度的下降。相比前兩年以天使輪為主,2018年A輪及後續融資佔比出現大幅上升,一定程度上反映行業正在不斷成熟,行業門檻在不斷提高。

  圖 19 2018年國內VR/AR投融資輪次結構

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  圖 20 2016-2018年國內VR/AR投融資輪次結構對比

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  (四)遊戲在所有融資應用領域中依然保持領先地位

  2018年遊戲占應用融資45.1%,VR/AR設備的深度沉浸感為遊戲用戶群體及遊戲公司提供了完美的解決方案,豐富遊戲體驗,增添震撼硬件外接設備,而VR/AR缺少支撐內容,二者天然互補,遊戲最先火爆。但教育、工程等企業級應用融資在攀升,未來潛力無限。

  圖 21 2018年國內VR/AR應用投融資結構對比

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

  十一、百強潛力企業

  賽迪VR/AR百強榜通過建立評判指標體系,從企業估值/市值、營收狀況、專利數量、產品競爭力、企業潛力、領導層能力等多個維度進行定量與定性結合的評比。經過專家評分,對於中國主流的VR/AR企業(不含上市企業)進行排名對比。

  表 3 2018年賽迪VR/AR高成長企業TOP100榜

排名

企業名稱

主營業務

排名

企業名稱

主營業務

1

疊境數字

光場內容技術服務商

51

暴龍科技

技術解決方案

2

諾易騰

動作捕捉及大空間多人交互解決方案

52

銳揚科技

交互設備

3

七鑫易維

眼球追蹤

53

矽穀數模

4KVR等解決方案

4

大朋VR

VR頭盔、一體機

54

星宇時空網絡

16鏡頭全息矩陣3D掃瞄快速建模技術

5

Pico小鳥看看

VR眼鏡、一體機

55

VR BOX

VR、全景視頻內容聚合應用

6

蟻視科技

VR眼鏡、一體機

56

火狐互動娛樂

VR娛樂

7

3Glasses

沉浸式虛擬現實頭盔

57

中科創達軟件

VR HMD開發平台

8

華捷艾米

專注於體感人機交互和人工智能零部件

58

武漢創景可視技術

VR引擎研發、交互硬件

9

奧比中光

以3D體感技術為基礎的研發商

59

愛客科技

VR眼鏡、指環

10

悉見科技

AR智能眼鏡研發商

60

聖威特科技

VR娛樂、影院

11

掌趣科技

VR解決方案、一體機

61

虛擬無限網絡

vr平台、遊戲

12

成都虛擬世界科技

集虛擬現實設備、系統平台、內容分發為一體

62

麥極客圖像技術

解決方案

13

柔宇科技

VR顯示

63

雷蛇

一體機、硬件

14

淩感科技

三維人機交互

64

幻視網絡

VR遊戲體驗

15

淩美芯

VR芯片

65

幻維科技

3D 360°拍攝解決方案

16

華為

VR一體機

66

身臨其境

VR娛樂內容開發,

17

蘭亭數字

VR影像內容&VR直播製作

67

秀寶軟件

VR遊戲、教育

18

海信

VR眼鏡、一體機

68

無憂我房

VR房產

19

嗨鏡

VR頭顯

69

讚那度

VR旅遊

20

愛奇藝

一體機、視頻內容製作

70

灼華網絡

遊戲開發

21

酷開網絡

VR眼鏡

71

捷成世紀科技

AR/VR製作系統、Auro3D

22

焰火工坊

移動VR完整解決方案

72

強氧科技

VR全景視頻技術服務提供商

23

極睿

VR頭盔

73

幻熊科技

基於SaaS的婚慶S2B2C平台

24

0glass

AR智能眼鏡研發

74

新奧特

數字媒體技術提供商

25

七維視覺

VR解決方案

75

泓眾科技

VR全景攝像機研發商

26

淩宇智控科技

VR空間定位技術

76

光唯VR

影像級VR內容生產

27

青研科技

眼球追蹤

77

神秘穀數字科技

VR娛樂

28

網龍網絡

VR教育、遊戲

78

互聯星夢

VR遊戲

29

合一視頻

視頻內容製作

79

酷家樂

VR家裝

30

亮亮視野

VR眼鏡研發商

80

Hypereal拆名晃科技

VR頭顯

31

極維客

交互手柄等硬件

81

Insta360

全景視頻

32

幻鏡科技

B端解決方案提供

82

幻眼

AR解決方案

33

清顯科技

VR影視、視頻

83

KATVR

全套商用解決方案提供商

34

相芯科技

3D人臉技術提供商

84

茲曼科技

全景運動攝像機

35

三目猴科技

VR內容

85

完美幻境

VR視覺技術方案供應商

36

觀界創宇

以全景攝像機為基礎的研發商

86

潤尼爾

VR教育

37

深圳遊視(UCVR)

VR眼鏡系統Visens及其系列產品設計

87

瘋景科技

全景相機

38

Vrstep

沉浸式虛擬現實頭盔

88

穀居VR

VR家裝

39

摩象網絡

VR智能眼鏡研發商

89

小宅VR

一體機、平台

40

創想智控

機器視覺

90

南京睿悅信息技術

AR/VR 系統及場景化服務商

41

極樂王國

VR全景遊戲

91

眼界科技EMAX

VR座椅設備、主題公園

42

愛太空科技

VR航空教育

92

偶米科技

VR設備

43

麥課在線

VR教育

93

我的天科技

AR應用解決方案

44

微視酷科技

VR教育

94

量子視覺

硬件

45

光線傳媒

VR娛樂、傳媒

95

VR屆

VR內容平台

46

唯晶科技

遊戲開發

96

87870

集VR、AR、MR等相關行業信息媒體

47

網易遊戲

VR遊戲

97

魔多VR

內容娛樂平台

48

美房雲客

VR房產、家裝

98

YiViAn

VR產業信息平台

49

虛視界科技

VR藝術、博覽

99

VR186

VR社區app

50

中視典科技

VR內容應用

100

VR玩家網

用戶內容分發平台

  數據來源:賽迪顧問,2018年12月。

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