貿戰拖累六福港澳銷售
2018年12月03日01:31

六福集團(590)截至今年9月底止中期營業額78.59億元,按年升25.1%。純利6.65億元,按年升27.9%;每股盈利1.13元。派中期息0.55元。期內,零售業務收入按年增加27.3%至60.08億元;批發業務收入按年升13.8%至14.71億元;品牌業務收入大幅上升40.2%至3.81億元。毛利上升13.1%至19億元。整體同店銷售增長17.7%,香港及澳門市場以及中國內地市場的同店銷售增長分別為21.4%及0.7%。

對下半年持審慎態度

該公司表示,在中美貿易戰困擾及人民幣貶值影響,自10月下旬開始港澳同店銷售開始下跌,10月至11月首三周期間,港澳同店銷售錄得單位數跌幅,中國同店銷售則錄得雙位數跌幅,對下半年業務持審慎態度。

大行點睇

花旗指,六福上半年業績符預期,惟受到珠寶分部低於預期之毛利率所抵銷,並致整體毛利率收窄幅度高於預期。同店銷售展望負面,料下半年將錄得負增長。該評級降至「中性」,目標價降至25.4元。野村下調六福2019至21年盈測6%至11%,反映第三季至今同店銷售增長加速惡化,及毛利率下降,評級降至「中性」,目標價降至26.4元,相當於2019財年預測市盈率11倍。

投資策略

六福業務改善中,股價自16年初回升近兩倍,近月已急回,主因自10月起營運情況轉差,現價往績市盈9倍,息率4厘多,估值雖不貴,但不建議撈底,只宜觀望。

業績消化餅/投資王

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