內房股回勇 合景看7.5元
2018年11月29日02:37

內地多個城市的銀行按揭利率下調,市場憧憬樓市調控政策有望放鬆,估值已跌至歷史低位的內房股近期普遍回勇。當中,在一、二綫城市具發展優勢的中型發展商合景泰富(1813)盈利穩升,派息增加,股價昨天升5.29%,收報6.77元。走勢上,從10月的低位4.84元穩步回升,短綫上望7.5元。

儘管內地樓市放緩,但內房股估值已跌至歷史低位,預測明年市盈率4.3倍,股息率9.8厘,已經反映了市場對行業未來一年面對銷售放慢、售價及毛利率下降的風險。

合景泰富今年上半年預售額324億元(人民幣•下同),按年大幅增長82%;核心利潤19.61億元,按年升36.2%。預期尚有410億元售樓收入未入帳,估計當中約四成(即164億元)會於下半年入帳。今年首10個月累計合約銷售金額531億元,按年升67%,完成了銷售目標650億元的82%,為今、明兩年盈利提供保證。

土地儲備充足

管理層表示,集團土地儲備充足,有信心2017年至2020年的合約銷售可取得40%至50%的複合年增長。截至今年6月底止,合景泰富旗下共有110個項目,擁有土地儲備1526萬平方米,足夠未來三至五年的發展。若有適合發展的項目,特別是位於一綫及二綫頭的城市,集團會果斷拿地,因為現時市場機會多,很多土地均以底價成交。

集團今年中期派息有驚喜,每股0.25元,按年增長1.5倍,派息比率提升至40%,較去年全年的35%高,而今年全年的派息比率將維持介乎35%至40%,預料未來兩至三年派息比率會高於同業水平。彭博綜合券商預測,合景泰富今、明兩年每股派息0.532元及0.675元,相當於預測今、明兩年股息率達9.4厘及11.9厘,相對同業更具吸引力。

投資王

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