上海醫藥盈利驚人
2018年11月29日02:37

第三季收入按年增長醫藥股當中,首選上海醫藥(2607),集團第三季錄得收入增長逾2成,惟其現價較同業呈折讓,年初至今股價已跌近2成,看好第四季會有更好表現,相信其令人驚喜的盈利表現將成股價短期催化劑。建議可於18.2元買入,中長綫目標價25.8元。上海醫藥昨天收報19元,跌8仙,跌幅0.4%。

研發新藥費用冠絕同行

今年第三季,集團收入達417億元(人民幣,下同),按年增長25.5%;毛利率由去年同期的12.4%提升至13.6%,主要是由於預訂方式及收入結構改善所致。

市場預期集團今年的收入及核心盈利增長將跑贏同業,麥格理估計可分別達20%及47%,是集團過去五年的最大幅增長。預期集團今年收入接近1,600億元,核心盈利超過40億元。

此外,集團花在研發創新藥品的費用在同行中算最多,今年首九個月其研發成本按年升50%,預期今年全年為9.6億元,2019及2020年將按年分別升10%及15%。

上海醫藥截至2018年9月底止首三季業績,錄行營業額1,176.02億元,按年升18.8%;純利33.72億元,按年升25.4%;每股盈利1.1936元。

受惠市場營銷革新見成效,其心血管藥物在今年首三季按年增長32%。與BIOCAD公司的合作令集團的渠道得到進一步豐富。分銷業務方面,直接銷售額的佔比增至總分銷業務70%,預期這佔比結構可以繼續維持。

投資王

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