毛利率料擴大 旺旺上望7元
2018年11月27日02:36

中美貿易戰仍未有突破,令內地經濟受到打擊,中央政府推出一連串刺激措施,以鼓勵內地消費對抗貿戰影響。食品股龍頭旺旺(151)直接受惠,隨 銷售增加及毛利率改善,盈利增長將恢復動力。股價昨天升4.25%,收報5.91元。走勢上,近期在5.41元築底回升,首站目標先看7元。

上周,國務院常務會議決定延續和完善跨境電子商務零售進口政策,並擴大適用範圍,開放更大激發消費潛力,部署推進物流樞紐布局建設,促進提高國民經濟運行質量和效率,措施有利內需股的銷售增長。

旺旺受惠於策略調整和產品組合優化,截至今年9月底止上半年度整體毛利率按年漲1.1個百分點,至44.5%。營業額92.48億元(人民幣、下同),按年升3%;純利13.64億元,按年升7%,較市場預期的增速為低。旗下旺仔牛奶於上半財年銷售按年升3.3%,增速較2017財年下半財年低。旺旺米餅銷售回落0.7%,至18.6億元,主要因為調整出口及副品牌毛利低,而其在內地銷售仍有單位數增長。隨 公司推出新產品,期內休閒食品銷售升7.2%,至26.8億元。其中,主力產品糖果、冰品、豆類及果仁均錄得雙位數增長。

電商實現翻倍增長

公司繼續開拓新興銷售渠道,其中,電商按年實現翻倍增長,貢獻公司總收入的5%,而以母嬰門店為首的新興渠道亦實現高速增長。

管理層預期下半年的毛利率將會有更大的擴張,因為成本壓力有所放緩及平均售價在第二財季末上升,公司將投入更多資金來改善牛奶飲品的增長。由於原材料價格(白砂糖、鐵皮)都相對穩定,而紙箱及進口大包粉價格均呈現下降趨勢,再配合公司持續提價,增加毛利渠道及產品,預計未來毛利率改善趨勢有望擴大。

投資王

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