美銀美林:2019年美元的“故事”不一樣
2018年11月22日17:30

  美銀美林日前指出,雖然年底之前市場對美聯儲的重新定價或引發美元升值,但2019年經濟增長背離可能成為美元震盪的因素。不僅如此,雙赤字、國會僵局以及週期末期等因素都將引發美元貶值。

  (來源:WEEX每日交易計劃)

  美元的2019,可能不太好過。

  美銀美林日前指出,雖然年底之前美元可能進一步上行,但是明年之後美元的“故事”將不一樣。

  該機構表示,雖然年底之前市場對美聯儲的重新定價或引發美元升值,但2019年經濟增長背離可能成為美元震盪的因素。不僅如此,雙赤字、國會僵局以及週期末期等因素都將引發美元貶值。

  這家機構還反駁了“美元將受益於全球避險情緒影響”的觀點,表示只有在涉及亞洲國家的風險情緒時,美元的避險價值才會得到體現。如果全球緊張局勢得到緩解,市場的焦點將會轉向歐美之間的貿易衝突,美元的表現將弱於日元和瑞郎。

  此外,美銀美林日前發佈2019年十大宏觀展望,表示儘管明年初美元可能表現出眾,但美元將在隨後走弱。預計到2019年底,歐元/美元目標看向1.25,美元/日元目標105。

  美銀美林在報告中進一步指出,隨著美元走軟,新興市場債市和彙市將複蘇,商品價格也會走高。WTI油價預計平均達到59美元/桶,金價均價為1296美元/盎司。

  實際上,在近期原油遭受一波猛烈拋售之後,已經有多位分析師開始擔憂美元未來走勢。

  道明證券表示,美國是全球最重要的的產油國之一,油價暴跌將衝擊美國能源產業。

  摩根士丹利策略師Hans Redeker表示,未來原油和美元的負相關性將轉為正相關性。油價下挫可能打壓已經面臨挑戰的美國經濟增長前景,或令投資者將資金轉入貨幣市場工具。

日內主要貨幣對美元走勢,來源於TradingView
日內主要貨幣對美元走勢,來源於TradingView

  非美貨幣方面,機構指出,歐元仍然有升值空間;英鎊/美元在2019年第一季度將觸及1.3600;日央行或改變寬鬆立場;澳元的反彈不會持久。

  商品方面,機構表示,油市前景不明。

  歐元仍然有升值空間

  加拿大帝國商業銀行預計,意大利預算案不會進一步造成實際性影響,所以歐元仍然有升值空間。因經濟增速放緩只是暫時的,預計會保持在潛在水平以上,歐央行可能很快上修政策預期,這將提振歐元。預計明年一季度歐元/美元目標價1.17,三季度1.21。

  英鎊/美元在明年一季度將觸及1.3600

  加拿大帝國商業銀行認為,英鎊/美元在2019年第一季度將觸及1.3600,第三季度將觸及1.4200。

  若英國議會否決退歐協議,金融市場資產料大幅下跌,只有退歐協議獲批,英國大幅震盪行情才會結束。如果能夠避免無協議退歐這一最差結果,英鎊將在明年開啟反彈。

  日央行或改變寬鬆立場

  高盛表示,有四大因素或推動日央行改變寬鬆的貨幣政策立場。首先,明年政治事件密集,下半年尤甚,日本上議院將在7月迎來選舉,10月則會出現消費稅上調,安倍可能希望避免任何破壞市場環境穩定的風險。其次,日央行的“口風”出現轉變,連日央行行長黑田東彥也開始提到日本不再需要超規模寬鬆政策。第三,日央行最大的擔憂在於市場反應,尤其是彙市。第四,日央行或需配合美聯儲的行動。

  澳元的反彈不會持久

  摩根大通預計,澳元的反彈不會持久,明年大部分時間澳元/美元將位於0.70下方,將面臨下行風險。預計到明年年中,澳元/美元將觸及0.6900,年底將觸及0.6800。明年澳元的主要驅動因素和今年類似,如美聯儲加息、亞洲國家經濟溫和放緩以及商品價格下跌,此外,未來一年中,澳洲還將受到國內政治和房市風險的拖累,新興市場動盪同樣不利於澳元。

  澳新銀行將澳聯儲首次加息時間預估推遲至2020年8月份,表示澳洲經濟面臨房價下跌風險,當房價下跌,澳聯儲可能不願意加息,但也不會降息來支持房地產市場。

  油市前景不明

  荷蘭銀行表示,近期OPEC成員國高官的表態暗示其政策可能發生調整。油市前景不明,12月6日的OPEC會議對明年的油價走向至關重要。未來幾週油價可能繼續測試低位,年底和明年的方向將取決於OPEC的政策。

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