騰訊三季業績發佈在即 料股價創逾三年來最大波幅
2018年11月14日00:16

  要判斷騰訊控股的股票明天會怎麼走,問問8月份料準走勢的交易員們就行了。

  根據期權市場走勢,在騰訊於週三香港收市後發佈第三季度業績之後,其股價上漲或下跌的幅度料達6.6%。根據彭博彙編的數據,這將成為2015年8月份以來,因財報影響而出現的最為劇烈的波幅。在騰訊的波動率達到恒生指數波動率的兩倍之後,衍生品交易員也將其相對該指數的對衝成本推升至了一年以來的新高。

  1月份以來,騰訊的市值蒸發了2430億美元,已經打破了各項記錄;然而,騰訊部分盈利能力最高的業務前景卻仍然在不斷地惡化:廣告業務支出受限,監管機構也不太可能放鬆對遊戲行業的管製。就在上週,遊戲行業的警報再次響起:騰訊的日本競爭對手Nexon Co.表示,其中國銷售將會下滑。多家企業的財報表現不及預期,也打壓了中國科技股。

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  這將是騰訊調整業務架構,將事業群從七個減少至六個之後發佈的首份業績。公司據悉還將收縮市場營銷,以期改善現金流。

  中金公司分析師吳越在11月9日的報告中寫道,預計短期陣痛將會持續。

  該分析師稱,騰訊的確在試圖通過重組的方式取得協同效應,但必須更加快速地行動,因為遊戲行業的增速已經放緩。

  高盛是彭博追蹤的、本月下調騰訊目標價的11個經紀商之一。根據高盛11月11日的報告,除了遊戲行業和廣告銷售方面的挑戰,預計隨著中國消費信貸行業的減速,騰訊支付業務的增速也將減慢。

  2018年以來,看多的分析師們可謂錯得離譜;今年以來騰訊累計下跌32%,創2004年上市以來最糟糕表現。雖然分析師們近期紛紛下調了盈利預期和目標價,但他們對未來12個月股價的平均預期仍為上漲50%。

  他們預計,第三季度營收料僅增長23%,為連續第四個季度增速放緩,也是超過3年以來的最糟。雖然市場對騰訊本期業績的預期不高,但顯然也未能止住股價跌勢,在8月份發佈業績後,其股價仍然下跌了3%。

  不過,兩週前的一場軋空走勢凸顯了做空騰訊股票所蘊含的風險,雖然在5月份時,由業績表現推升的漲勢僅僅持續了一天。

  2018年第三季度騰訊業績預期:

  毛利率:45.74%(14位分析師的預期)

  營收:804.1億元人民幣(20個預期)

  淨利潤(GAAP):184億元(12個預期)

  經營利潤:225.9億元(14個預期)

  業績發佈時間:11月14日收市後,香港時間20:00召開電話會議。

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