中煤能源盈利增 估值吸引
2018年11月09日02:03

近期煤價趨升,煤炭股轉強,中煤能源(1898)更因首九個月盈利大增而起動,突破250天 並站穩其上。第三季是行業傳統淡季,但煤價仍高於預期,中煤增長前景獲大行看好,加上估值吸引,可逢低收集。

今年首三季,中煤純利41.25億元人民幣,增76.9%;實現營業收入771.37億元人民幣,增28.6%。期內,煤炭業務銷售收入594.86億元人民幣,增113.92億元人民幣;毛利188.01億元人民幣,增10.18億元人民幣。單計第三季,按國際會計準則計算,中煤淨利達17億元人民幣,增107%。強勁的業績表現主要是由於煤價在第三季淡季仍高於預期,以及其資產減值虧損縮小所致。新華社近日引述業內人士報道,內地用煤需求維持高位,由於供應穩步增加及電廠錯峰採購、月度長協煤的有效保障,第四季煤炭價格將高位持穩。

中煤價格及利潤穩定

摩通表示,中煤強勁增長主要受煤碳及煤化工業務改善帶動,期內煤炭生產成本控制良好,升3.5%至每噸208元人民幣。

該行指中煤目前市帳率僅0.4倍,並未反映其煤化工業務受高油價帶動的較佳前景,更將其2018及2019年盈利預測分別上調19%及14%,以反映較高的煤化工業務盈利預測,維持「增持」評級,目標價予4.9元。

高盛則認為,中煤價格及利潤穩定,加上產能增長較快,按合併基礎計算相信其煤產量能增加5100萬噸或48.6%,維持「買入」評級,目標價由4.8元升至5.1元。

鄧建初:回吐至3.3元補回

時富證券聯席董事鄧建初表示,在全球鼓勵環保氛圍情況下,污染性行業包括煤炭類公司長遠計不值得看好。現時只不過是尚未找到完全可取締其的新能源產品罷了,未來的上升空間決定於行業整頓合併的消息。雖然中煤能源營業額及盈利均有雙位數字增長,但市場焦點並不在於此,所以只有波幅而無真正升幅。現價可先行沽出,回吐至3.3元補回。

郭家耀:3.2元有支持

中國金洋資產管理董事總經理郭家耀指,中煤能源未來數年的原煤產量增長保持正面,相信母杜柴登煤礦、納林河二號煤礦、小回溝煤礦可於2019年度開始帶來貢獻,成本控制理想,市盈率8倍,息率3.5%,走勢向好,預期3.2元水位有支持,若回落,可考慮候低吸,接近4元有阻力。

投資王

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