建行防守力強放長
2018年11月07日03:01

為保經濟增長,市場預期中國採取較寬鬆的貨幣政策,利好內銀股。四大中,建行(939)信貸質素具領先地位,現價市帳率只約0.77倍,股息率達5.5厘,防守能力強,可趁調整時分段買入作中長 持有。

貨幣政策趨寬利內銀

中央為應對經濟增長放緩及中美貿易戰影響,近日推出多招救市,貨幣政策轉趨寬鬆,有利內銀盈利前景。四大行日前公布了首3季業績,大多數錄得溫和增長,其中建行第三季純利增長6.64%至670.81億元人民幣,淨利息收入升9.33%,手續費及佣金淨收入則升7.65%。截至9月底,建行不良貸款率1.47%,較去年底下降0.02個百分點。

季績有驚喜 不良貸款減

今年首9個月,建行股東應佔淨利潤為2141.08億元人民幣,增6.39%;期間,淨利息收入3657.25億元人民幣,增9.72%,淨利息差為2.21%,淨利息收益率為2.34%,均較上年同期上升0.18個百分點。

德銀表示,建行季績有驚喜,包括在貨幣寬鬆的環境下仍錄得淨利息收益率輕微擴闊;而在市場預期資產質素轉弱的環境下,不良貸款率維持穩定,撥備覆蓋率亦有所改善。該行認為,過去3個月建行股價低迷未能反映業績表現,維持「買入」評級,目標價9.44元。

溫傑:上看7.8元

光大新鴻基財富管理策略師溫傑表示,建行收入主要來自淨利息收入,其次來自中間業務。該行研究顯示,建行的信貸質素在內銀裏有領先地位;另建行在信用卡及企業借貸領域,不論在規模和貸款成本上都存在絕對優勢。

建行2017年90天以上壞帳率為87點子,屬該行研究覆蓋銀行內最低。內銀股息高防守性高,看好內銀股可取建行。建行股價現彈至6.58元,看好內銀可於現價買入,目標價7.8元,止蝕價6元。

黃子燊:6元須止蝕

晉裕環球投資研究部投資分析師黃子燊表示,建行早前公布業績,盈利表現符合市場預期。建行為內銀股,其走勢與國內經濟及信貸狀況密切相關,由於國內早前已推出一系列措施穩增長,資金面亦有所放鬆,如配合市場氣氛好轉,股價具一定反彈空間。

目前建行預期市帳率為0.77,低於5年平均。目前股價已上破下降軌,反彈目標價7元,跌穿6元止蝕。

投資王

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