出售合和公路 中期多賺近三倍合和二期三年內完工
2018年11月05日01:30

合和實業(054)將財政年度結算日由6月30日改為3月31日後,公布9月底止中期純利65.93億元,增長2.97倍,增長主要由於今年4月完成出售合和公路(737);每股盈利7.59元,第一次中期息每股30仙。核心溢利則下跌44%,至3.94億元,每股0.45元。

合和重申稱,在合和中心二期開業之前,目標把全年計核心溢利的90%至100%,用作派發股息。合和中心二期的地盤平整及地基工程目標在2019年完成,建築工程目標在2021年底前完成。

半年營業額8.15億元,跌20.3%;核心溢利3.94億元,按年跌44.4%,主要由於合和公路基建出售事項導致收費公路盈利貢獻減少,以及合和新城、樂天 及囍 住宅銷售溢利確認減少。由於內地房地產市場政策收緊,合和新城在2019財年上半年並無推售住宅單位。

買入收息尚可

公司又為九龍灣E-Max定下2020年度的目標租金收入,相比截至2016年6月底止財政年度增長50%,主要由於E-Max進行革新,開設高級服裝特賣場並引進更多元素及流行品牌。

皇后大道東153至167號項目預計在2022年投入營運,已於今年5月向城市規劃委員會提交興建商業大廈的規劃申請,並在9月完成拆卸工程。

投資策略

合和近年收入靠食老本,靠租金及公路收入為主,平平穩穩,現時主力發展合和中心二期,2022 年後便有穩定租金收入。股價近年在20多元至30多元之間上落,公布賣出合和基建(其下有廣深高速及珠三角西岸幹道)後派每股二元特別股息,今年共再派1.73元股息,現價跌至25元水平,估計息率有六厘,市帳率0.41倍,估值不貴,買入收息尚可。

業績消化餅/投資王

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