中電信未來靠5G
2018年11月05日01:31

中國電信(728)首三季經營收入為2849億元(人民幣.下同),按年上升3.64%,其中服務收入增6%至2649億元。雖然經營費用上升引致經營收益下降4.8%,但受惠於中國鐵塔(788)上市的貢獻,令期內股東應佔利潤仍按年增2.73%,至190億元;EBITDA增2.5%至808億元。

單計第三季,經營收入按年增1.42%,至919億元,按季跌4.64%;股東應佔利潤為54.6億元,按年及按季分別下跌8.52%及三成。

受惠鐵塔上市

內地三大電訊商共同持有的中國鐵塔今年8月初上市,中電信首三季投資收益及應佔聯營公司收益按年增1.72倍至19.23億元,主要是對中國鐵塔的持股比例增加。

大行點睇

滙豐對中電信收入預測大致不變,惟對今明兩年EBITDA預估分別微降1.4%及1.2%,反映第三季業績略低於預期;目標價降至4.6元,維持「買入」評級。報告認為,市場對5G投資看法過於悲觀,料未來獲授5G頻譜及明年資本開支指引屬股價催化劑。

投資策略

內地正全力推進5G發展,料2020年將大規模商用。早前傳出中電信將與聯通(762)合併的消息,令兩股一度急彈。分析指,合併正為解決頻譜問題,加快5G推出。兩股中又以中電信的業務與表現較為硬淨。盈利無驚喜,股價維持在3.5至4.2元之間上落,可候低吸。

業績消化餅/投資王

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