中鐵建維持薄利多銷
2018年11月05日01:31

中國鐵建(1186)為內地大型鐵路和公路工程承包商之一。截至9月底止九個月,收入按年升6.4%至4,898億元人民幣(下同),純利按年升20.1%至126億元,基本每股收益0.9元。

期內,集團新簽合同額8,916億元,為年度目標的59%,按年增長5.33%。其中,國內業務新簽合同額8,151億元,佔新簽合同總額的91.42%,按年增長2.84%;海外業務新簽合同額764億元,佔新簽合同總額的8.58%,按年增長42.05%。截至9月底止,集團未完合同額合計達26,817億元,按年增長23.25%。其中,國內業務未完合同額21,733億元,佔未完合同總額的81.04%;海外業務未完合同額5,083億元,佔未完合同總額的18.96%。

基建投資料將回升

期內,工程承包板塊新簽合同額7,305億元,佔新簽合同總額的81.93%,按年增長2.92%。其中,鐵路工程新簽合同額1,282億元,佔17.55%;公路工程新簽合同額1,555億元,佔21.30%;城市軌道工程新簽合同額614億元,佔8.41%;房建工程新簽合同額1,909億元,佔26.14%;市政工程新簽合同額1,386億元,佔18.97%;水利電力工程新簽合同額289億元,佔3.96%;機場碼頭工程新簽合同額81億元,佔1.12%。

展望未來,鐵路投資作為國家推動經濟的重要一環,預計今後幾個月基建投資將隨 地方債的發行和信貸成長而出現反彈。

大行點睇

大摩預料,中資基建企業強勁的盈利增長會持續,主因收入增長穩固及產品組合持續改善。近期出台的刺激及資金緩解政策,將於第四季起為行業帶來明顯影響。推薦估值低的行業股份,予中鐵建,評級為「增持」,目標價12.7元。

投資策略

九個月收入4898億元人民幣,純利只有126億元,典型薄利多銷,市盈率7倍便宜, 8至11元之間,是炒波幅佳選,現價水位不多。

業績消化餅/投資王

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