貿戰難波及 申洲前景俏
2018年11月02日02:04

特朗普及官員對中國的言論稍為緩和,壞消息似已盡出,美股兩連升,恒指跟隨,昨日收報25416點,升436點,成交終見增加至1189億元。中國公布10月財新PMI指數錄得50.1,略高於市場預期。習主席表示,內地經濟運行穩中有變,中央要求保「六穩」扶民企,市場憧憬四中全會前,阿爺有刺激經濟措施。

早前暴挫的騰訊(700)、內房、內地教育、半新股及手機設備股都有反彈,且看能否彈至二萬六?

內房股雖彈,人民幣昨日曾弱至6.98,美元強勢,人仔隨時跌穿7算,資金外流,不利A股及內房。最大的負面因素仍是去槓桿持續,內地缺水。恒大剛發了15億美元債券,主席許加印竟然自己買了10億美元,息率甚高,2、4及5年債券,息率分別是11、13及13.75厘!不要覺得奇怪,因為恒大在2017年6月發行的8.75厘債息的債券價格,已在今年大跌15%!能避開貿易戰又同時受惠於人民幣貶值的出口股,其中以申洲國際(2313)最值得留意。

申洲主要從事製造加工紡織品,其中運動類針織品收入佔比最大,主要客戶包括Nike、adidas、Uniqlo等國際品牌。今年上半年,純利21.78億元(人民幣,下同),按年多賺21.1%。期內,銷售額錄得91.59億元,按年增長10.8%。

生產 遍海外

中美貿易戰,申洲近年積極將生產 分布海外,獲當地稅務優惠,營運影響得以減降至最低程度。去年在美國市場業務收入,佔整體收入12.6%,但由於有40%的生產 在海外,若以商品產地作為來源地計算,對輸美關稅有利,集團產能將遷移至越南及柬埔寨。大摩認為申洲盈利勝預期約9%,調升目標價至118元,評級為「增持」。

投資王

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