鍾正生解讀財新PMI:企業成本壓力大 需關注就業形勢
2018年10月08日09:50

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  9月財新中國服務業PMI升至53.1 創三個月新高

  財新PMI分析|服務業支撐經濟景氣 就業狀況值得關注

  【財新網】(記者 於海榮)2018年9月,中國製造業景氣度呈加速下降態勢,但在服務業的支撐下,經濟景氣微升。

  新近公佈的9月財新中國製造業採購經理人指數(PMI),錄得50.0,較8月下降0.6個百分點,結束此前連續15個月的擴張態勢,落在榮枯分界線上;服務業PMI則提高2個百分點至53.5,受其帶動,財新中國綜合PMI微升0.1個百分點至52.1。

  這一走勢與統計局製造業PMI不完全一致。國家統計局公佈的9月製造業PMI錄得50.8,低於8月0.5個百分點,服務業商務活動指數則與8月持平,綜合PMI錄得54.1,高於8月0.3個百分點。

  從分項數據看,兩個製造業PMI大致相同。財新中國製造業PMI中,除了產成品庫存指數在收縮區間回升,其餘主要分項指數均出現下降,其中生產指數錄得一年內最低,顯示需求放緩的影響逐漸顯現;受中美貿易戰影響,新出口訂單指數創2016年2月以來的新低,用工指數和產出預期指數則分別錄得14個月和9個月以來最低。

  統計局製造業PMI中,產成品庫存指數和出廠價格指數與8月持平,投入品價格繼續攀升,其餘主要分項指數也均出現下降。

  兩個服務業PMI則有一定差異。財新中國服務業PMI中,新業務指數、投入價格指數均有上升,收費價格指數、就業指數、經營預期指數則出現回落,其中就業指數出現兩年來首次落入收縮區間。統計局服務業PMI中,兩個價格指數仍在攀升,新訂單指數、就業指數和經營預期指數則回落。

  財新智庫莫尼塔研究董事長、首席經濟學家鍾正生表示,9月整體宏觀經濟表現仍較穩健,但需求狀況不甚樂觀,企業成本壓力依然較大,值得警惕的是,就業指數大幅下滑。就業形勢先行惡化,將考驗政策促轉型的定力。

  2018年8月,中國經濟延續了二季度以來的放緩趨勢,儘管地方政府專項債券發行進度明顯加快,但在地方隱性債務持續高壓監管下,政策顯效尚需時日,基建投資增速仍在下降,繼續拖累固定資產投資增速。隨著PPI在高基數下的加速回落,8月工業企業利潤增速也大幅回落7個百分點。

  今年以來,超預期的出口表現和房地產投資是經濟韌性的主要來源。隨著中美貿易摩擦影響逐漸顯現、支撐房地產投資的土地購置費放緩,四季度經濟下行壓力將逐漸兌現。在這種情況下,能否提振市場主體的信心尤其是民營企業的信心,不僅直接關係到中國經濟增速,而且影響到經濟增長的質量和潛力。

  近期民營企業的焦慮明顯加重,對新一輪國進民退的擔憂漸生,要真正打消民營企業的焦慮,需要為不同類型企業創造公平競爭的市場和法治環境,從根本上改變新老36條落地難的狀況。這需要實質性的改革才能實現,比如打破行政性壟斷、加快土地、資金、人員等要素市場化配置、擴大服務業對內對外開放等。■

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