國際清算銀行:美國金融市場全力前進 新興市場承壓
2018年09月24日01:05

  新浪財經訊 巴塞爾時間9月23日(北京時間24日)消息,總部位於巴塞爾的國際清算銀行(BIS)發佈最新季度分析報告,稱新興市場最近幾個月承壓,促使債券收益率增高,本地貨幣彙率下跌。受到強勢美元,貿易壓力的影響,新興市場資產價格也有所撼動。

  報告同時顯示:發達經濟體市場出現分化,這些分化的出現主要有兩個原因:各國貨幣政策正常化的節奏不同,歐洲和美國的宏觀經濟表現不一。短期內,美國財政刺激政策讓市場對經濟高速增長充滿預期,市場還預期債券收益率增高。

  如果看長期表現,現在美國金融形式將繼續寬鬆。證券價格已經達到曆史新高,股價走高主要是受益於科技板塊和股票回購。但是從全球市場來看,新興市場的風險加大,這從阿根廷和土耳其的經濟危機就可窺一斑。擁有大量現金賬戶赤字,加之外彙儲備少,通貨膨脹率高,這都讓這些國家的貨幣出現了急劇貶值,此時的政治危機更是雪上加霜。這些壓力在每個國家情況都有不同的體現,有些國家的危機依然出現,但是相關影響並沒有急劇擴大。

  對此,位於日內瓦的國際貿易和可持續發展中心(ICTSD)執行董事、中國及亞洲事務董事總經理成帥華博士對新浪財經點評說,“現在美國和歐洲的貨幣政策不同步,這並非是什麼壞事,因為可以抵消一些市場壓力。之前16個月投資都是湧向新興市場,但是金融資產從5月開始迅速回流,現在市場的確對美國債務市場過熱有所疑義”。

  對於上述市場表現,國際清算銀行貨幣經濟部總監Claudio Borio對新浪財經分析說,當美國金融市場加速前進時,新興市場承壓巨大。雖然整體而言全球金融市場繼續向好,將延續去年的好光景,但僅以市場的平均表現為指標並無特別的指導意義。市場出現急劇分化的原因很多:全球市場擴張已進入巔峰,但美國經濟仍在加速。目前看來通貨膨脹還沒有給市場帶來威脅,所以美聯儲還可以繼續其金融市場正常化節奏。

  根據國際清算銀行9月份的最新回顧報告,全球範圍內債務性債券的盤子已經超過了銀行貸款,成為公司,個人以及政府進行國際融資主要方式。金融危機以來,以美元為貨幣結算單位的國際信貸比率繼續增加,這一點在新興市場體現尤為明顯。金融危機以來,美元借貸給新興市場的居民借貸幾乎翻倍到3.7萬億美元。這還不包括美元拆借。

  該機構發現,銀行對於負債深重,甚至沒有投資評級的借款人格外厚待,這主要是因為投資人需求增加,美國的金融監管也出現了變化。這種快速信貸擴張可能會加重市場的脆弱性。

  Claudio Borio分析說:美元利率提升,讓新興市場的日子並不好過。接下來市場依然會出現震盪,因為發達國家市場捉襟見肘,金融形勢太過寬鬆,全球債務水平過高。債務占比GDP甚至比金融危機之前水平還要高。幸運的是,受益於之前的金融改革,銀行的金融杠杆水平降低。

  “利息依然是不正常的低,中央銀行自我膨脹。這些都讓市場回歸健康水準難度加大。”Claudio Borio說。(郝倩 發自瑞士日內瓦)

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