金融危機十週年 全球債務猛增75萬億美元
2018年09月17日15:03

   文章來源:日經中文網

  被認為百年一遇的雷曼危機到9月15日迎來10週年。由於各國保持強有力的貨幣寬鬆政策,全球債務達到247萬億美元,超過危機之前,增至曆史最大規模。雖然全球經濟保持比較高的增速,但仍難以消除危機捲土重來的風險。  

  “新的金融危機正在接近,這一點毫無疑問”,美國著名投資者吉姆・羅傑斯這樣警告。這是因為他認為全球範圍債務增加,有可能發生不測事態。  

  據國際金融協會(IIF)統計,全球債務餘額(包括政府、企業、家庭、金融機構債務)截至2018年3月底達到247萬億美元。比2008年底增加75萬億美元(43%)。   

  與此同時,全球GDP僅增長24萬億美元(37%),債務與GDP之比從2.9倍擴大至3.2倍。作為金融危機的間接原因,“背負與收入不相符的債務”這一問題正在惡化。

  因債務增加和債務置換而被注入的資金很多都流向金融和資產市場。從全球整體來看,股票總市值增加52萬億美元,迅速增長至約2.6倍。英國房地產企業第一太平戴維斯(Savills)估算認為,全球房地產的總市值僅2017年就增加6%,2017年底達到281萬億美元,。  

  這是因為在老齡化等原因下,全球經濟增長力放緩,越來越難以找到有望獲得收益的投資機會。據經濟合作與發展組織(OECD)統計,全球潛在增長率呈現下降態勢,2018年僅為1.81%,大幅低於1990年的3.26%。 

  按不同主體來看,企業債務增加28萬億美元,增幅尤為突出,但對實體經濟的貢獻度較弱。   

  中國占到企業債務增加部分的3分之2。在貴州省,地方政府旗下的投資公司“黔東南州凱宏資產運營”7月未能如期償還逾約50億日元的理財產品。這是因為資金投向了老舊住宅再開發等低收益項目。這種債務違約正在逐漸增加。  

  在發達國家,資金也難以用於保增長投資。在美國,星巴克在截至6月的1年裡實施了49億美元股票回購。提供資金支撐的是星巴克同一期間發行的29億美元公司債。 

  政府債務也增加近29萬億美元。在雷曼危機後,美歐日中等國實施了大規模財政刺激。由於之後的利率降低,財政紀律鬆弛,加劇了債務的增加。特朗普政權的大規模減稅和財政支出擴大產生了影響,美國2020財年(2019年10月~2020年9月)財政赤字預計將突破1萬億美元。

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