彙證發表報告指，安踏體育（02020）擬連同私募投資基金收購芬蘭體育用品公司Amer Sports，彙證對Amer的品牌感正面，但收購所帶來的融資需求或成為隱憂，暫維持對安踏“買入”評級，目標價52.8港元。

　　彙證表示，收購初步意向價為每股40歐元，相當於市盈率25倍，而安踏的市盈率則為17倍。Amer旗下有7個品牌，包括Salomon及Arc‘teryx等，中國消費者對這些品牌的認知度與Kolon及Descente相若，滲透率較預期低。

　　該行相信，收購可為安踏現有品牌以外增加跑步及戶外用品等領域，而Amer亦期望在中國的銷售會由2017年的1.2億歐元增至2020年的2億歐元。

　　不過，安踏現時擁有淨現金11億歐元，收購涉資47億歐元，若果安踏收購51%股權，需額外融資100億元人民幣。而Amer今年的預測收入為28億歐元，與安踏相若，但EBIT利潤率只有8%，低於安踏的25%。假設安踏的持股為51%，將令公司2019年盈利增加6%。

　　截至9月12日14：10，安踏體育跌4.92%，報34.80港元。