信達國際:中國利郎短線目標價9.7元 錄潛在升幅
2018年09月05日11:55

  因素:

  i) 中國利郎集團於2018上半年,集團收入及盈利分別按年增長26.5%及25.9%,期內錄得高單位數字的同店增長。集團近年積極調整銷售網絡,一級分銷商經營的門店占比由2015年末的37%增加至2018年6月末的約50%,而期間二級分銷商的數目亦由1,113個減少至853個。

  ii) 集團昨日公佈,其一級分銷商及二級分銷商營運、持續經營超過18個月的‘LILANZ’零售店,於7-8月期間同店銷售(按零售價格計算)按年平均錄高單位數的增長,同時集團2019年春夏季訂貨會訂單總金額(按批發價計算)按年錄得23%的升幅,大致符合管理層早前預期,為集團2019年收入打好基礎。

  iii) 現價相當於10倍的2019年預期市盈率,與集團過往平均水平相若。集團於2017年末手持18億人民幣的淨現金,相當於市值的20%,使其可維持較高的派息率,2017年便達到70%,倘維持此派息率,2019年預期股息率將達到7.0%;

  iv) 股價昨日以大成交初步突破今年2月初底至今的短期降軌頂部阻力,加上保曆加通道向上擴闊,有利股價進一步反彈,建議趁回調吸納。

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