交銀國際:首都機場目標價降至9.46元 維持中性評級
2018年09月03日16:33

  交銀國際將北京首都機場(00694)目標價由11.87元降至9.46元,當中考慮到公司成本持續高企,但維持“中性”評級,主要因預期2019年下半年北京新機場的運營將會對首都機場構成利好,考慮到交通分流或會減輕首都機場的成本壓力,並進一步提高其國際客運輸送量。

  報告中稱,首都機場2018年上半年收入同比增長15.3%至53.2億元人民幣,超出預期收入的5.6%。非航收入同比增長24.2%的同時,運營成本也同比增加15.2%。管理層認為,運營成本上漲主要源於新免稅店經營合約的一次性調整和地面交通中心的收購,以及機場容量飽和下客流量增加導致費用上漲。

  另外,公司上半年特許經營權收入同比增長30.5%,管理層預計,隨著夏運旺季末期的到來,下半年的零售收入將進一步上升。管理層認為,免稅店對全年收入的影響將在下半年開始顯現。由於上半年全國航空需求迅速上升,交銀國際看好公司的零售收入增長。

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