野村:維持青啤買入評級 目標價降至49.2元
2018年08月29日14:27

  野村發表研究報告,稱青啤(00168)上半年收入同比升0.6%至152億元人民幣,撇除會計準則變動影響,預計調整後收入同比升4.9%,較首季增速加快,大致符合該行預期。期內整體銷售同比增長0.9%,與行業平均1.2%增速大致同步。

  該行稱,公司產品均價增速由首季的2%升至4%,主因產品組合改善及部份產品價格提升;因應原材料成本壓力,毛利率僅微升0.4%至33.6%;經營利潤則因銷售開支而降0.5%至8.7%;期內純利升13%,主因非經常性項目(政府補貼及利息收入)。

  野村又稱,公司高端啤酒增長見複蘇,及預期與複星國際(00656)達成戰略合作將加速渠道滲透,企業管治也將有改善,維持“買入”評級,目標價則由54.9元降至49.2元,因預期銷售較預期疲弱及高稅率。行業中首選潤啤(00291)。

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