瑞信:下調北京汽車目標價至8.33元 評級跑輸大市
2018年04月18日09:56

  瑞信將北京汽車(01958)目標價由14元下調至8.33元,評級由“跑嬴大市”下調至“跑輸大市”。

  瑞信表示,下調北汽評級源於內地政府宣佈詳細時間表,逐步減少對外國汽車合資企業的所有權限製。當中包括新能源汽車、特殊汽車、商用車及乘用車合資企業,限製將逐步從2018年、2020年及2022年中刪除。該行估計,國外汽車製造商或會改變目前50對50比例的合資企業結構,並建立新的全資新能源汽車設施,或從2022年起增加現有合資企業的所有權。此外,也可能以大部分或完全控製擁有權的替代品建設新的設施。

  該行認為,有關時間表實施遠早於該行預期,將顯著降低現有合資企業的合同時效,也由於長期增長減少,將將損害北汽的終值。該行稱,雖然無改變其對北汽的2018至2020年預測,但預計該股即將面臨降級風險。並估計基本情況是奔馳(Mercedes Benz)及現代(Hyundai)汽車將在2020年退出對北汽合資,併購入所有合資持股,預測北汽2018至2020年純利分別為86.19億元人民幣及104.1億元人民幣。

  截至4月18日9:46,北京汽車跌8.17%,報8.2港元。

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