中國綠寶保健品業務年內落地 市值低穀後市有望攀升
2018年01月16日09:42

  中國綠寶(06183.HK)成立於1995年,系中國食用菌行業龍頭企業,為中國杏鮑菇及罐頭食品的生產商。中國綠寶在銷售管道方面亦佈局完善,根據公開資料獲悉,中國綠寶的銷售管道遍及中國19個省、自治區及直轄市,海外經銷商涵蓋50多個國家與地區。自2015年上市後,中國綠寶通過併購實現產能及管道的雙擴張,於2017年12月併購廣西嘉寶公司及漳州長豐公司,進一步鞏固其市場份額與市場地位。

  傳統業務的擴張能夠穩定中國綠寶的盈利能力與現金流,為企業的後續發展持續提供資金流,從中國綠寶官網公佈的2017年中期發展策略中不難看出,“大健康”“保健品”等概念貫穿其中,保健品業務或將成為其業績增長的強勁驅動力。

  保健品業務落地迅速,年內或見成效

  筆者關注到,中國綠寶在2016年中期報告中將“保健品”首次作為“主要產品”進行介紹,在2016年年度報告中,“保健品”業務雖未單獨列示業績貢獻,但已於“國際貿易業務”中合併披露總體財務數據。筆者相信,其保健品業務在2016年內已開始推廣與銷售。2017年則加快了保健品業務的落地與佈局,根據中國綠寶的公開新聞報導,其董事局主席鄭鬆輝先生於2017年6月親臨日本公司落實新產品線及產品上市時間表,同年8月底,公司與新加坡和儷生物科技有限公司簽署戰略合作協議,且後者承諾年度採購額不低於1億人民幣,根據同行業銷售淨利率10.8%測算,今年或貢獻1,080萬人民幣淨利潤。筆者認為,若2018年中國綠寶增加內地、日本及香港的保健品經銷渠道,則2018年保健品業務或成利潤主要貢獻。

  從2013年開始,中國綠寶就通過與日本、新加坡的研究機構合作,共同研發及生產深加工食用菌健康產品。2016年,中國綠寶在日本的控股公司(株式會社)在鹿角靈芝功效研究方面取得進一步的技術突破,成為運用於食用菌保健產品的一項重大科技成果。而且經過幾年的發展,中國綠寶也成功拓展了健康功能性保健產品線,研發出針對少兒、老年及女性群體的食用菌保健產品。

  組建產業基金,有望加速大健康業務擴張

  2018年1月,中國綠寶附屬全資子公司福建綠寶集團與漳州投資集團有限公司(下稱“漳投集團”)合作成立龍海綠鑫健康投資基金(下稱“健康投資基金”),基金總規模人民幣8,000萬元,漳投集團作為發起人,該產業基金主要關注大健康產業項目,包括但不限於醫藥、保健品、醫療器械等行業,開展併購、投資等相關業務。該健康投資基金系中國綠寶上市後成立的首支產業基金,著眼於新產業的投資與併購,中國綠寶可憑藉資本優勢快速收購保健品企業及銷售渠道,加速對新業務的產業鏈佈局。

  漳投集團組建於2015年12月,註冊資本金10億元人民幣,是漳州市市屬十大重點國有企業之一,也是全市唯一一家定位為開展類金融業務的國有全資企業。自成立以來,按照“整合資產、強化功能、發揮優勢、轉製經營”的發展思路,通過參與投資銀行、證券、信託、擔保、典當、基金、股權投資、小額貸款等,逐漸形成了政策性基金運營管理、金融和類金融、產業投資三大業務板塊。

  價格、交易量雙雙走弱,市值有待提升

  觀察中國綠寶的股價走勢,筆者認為該股尚在盤整期中,2017年7月5日至14日,連續8個交易日放量走高,從1.40港幣推升至1.73港幣,漲幅達20%以上,推升期間換手率不到4%,從此可見,盤面流通股份相對較少。價格回調之後,橫盤期間成交量萎縮,且價格長期穩定在1.3價格以上。筆者認為,主力在1.30價格附近收集籌碼,為下一步推高做準備。

  筆者認為該股市值尚處於低穀,據統計,香港保健品行業上市公司市盈率平均17-20倍,而中國綠寶目前市盈率不足6倍,且市淨率小於1,若新業務轉型成功,市值有望持續攀升。

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