九倉投資物業生金蛋
2017年07月04日03:04

零售市道見底,收租股九倉(004)早前公布業績,除不再支持有線寬頻(1097),反映香港零售市場情況的核心收租業務好轉。

九倉去年核心盈利上升25%,賺137億元,物業盈利比重由88%增至92%,當中香港市場按年升35%,中國市場升16%。公司撤出通訊、媒體及娛樂業務,去年以95億元出售九倉電訊,淨收益73億元已入帳。該公司旗下兩個核心資產位於尖沙嘴的海港城和銅鑼灣的時代廣場,兩者估值分別為1645億元(不包括3間酒店)和545億元,兩項物業共佔投資物業組合的69%,是九倉的最具價值的資產。其他投資物業還有鑽石山荷里活廣場和連卡佛大廈等。海港城表現穩健,整體收入按年增加5%至89.6億元,營業盈利則按年升5%至78.4億元。至於時代廣場收入則為28.3億元,按年增加6%。

內地的投資物業項目主要包括成都國際金融中心及會德豐國際廣場,以及發展中長沙國金中心和蘇州國際金融中心。此外,去年九倉以62億元,購入香港中環會德豐大廈的整幢寫字樓及一個優質鋪位,進一步擴展投資物業組合。

摩通料會德豐提私有化

摩通預期,九倉可能會在8月份發布業績時,公布是否會進行重組。摩通預計,以現時會德豐(020)股價較資產淨值(NAV)折讓40%計算,會德豐有機會可以較NAV折讓75%的水平私有化九倉。但假如公司決定不重組,則會為九倉帶來下行壓力。

另外,九倉研究以介紹形式分拆投資物業獨立上市,在分拆概念支持下,料對投資者有一定吸引力。野村及花旗均給予九倉「買入」評級,目標價分別為78.9元及78.2元,可趁調整後儲入。

投資王

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