供求失衡加劇油市再現熊蹤
2016年08月06日11:00
作者︰新傳媒文章 - 財經

有跡象顯示,國際原油市場供應過剩加劇,紐約期油自7月以來跌勢持續,本週更曾跌穿每桶40美元。分析員認為,油價短線於40美元會有支持,但由於全球產油量持續增加,料下半年油價趨勢將向下,建議可於42美元水平沽空。

近期多項數據反映,全球原油供應過剩情況有惡化跡象,國際油價經歷介乎上半年反彈後,下半年明顯「走樣」,紐約期油7月累跌15%,是一年來最大單月跌幅。至本週二(8月2日)紐約期油價格進一步下跌,曾跌穿40美元,低見39.26美元,是今年4月以來首次失守40美元水平。

OPEC 產油量創紀錄高位

收市雖險守40美元關,但仍較6月初高位51美元回 落約23%,技術上步入熊市。 石油輸出國組織(OPEC)在6月曾召開會議,但未 能就設定產量上限取得突破,只有OPEC內最大產油國 沙特阿拉伯承諾不會大幅增產。 不過,實情是OPEC過去兩個月產油量持續增加, 令全球原油供求失衡的情況加劇。 湯森路透調查指,OPEC成員國6月及7月的石油日 產量連續上升,6月的日產量為3,331萬桶;7月進一步 增至3,341萬桶,創紀錄高位。 其中以伊拉克增產量最多,該國7月的石油日產量 增加90,000桶,至於伊朗及尼日利亞的產油量亦錄得上 升。 在OPEC成員國中,只有利比亞因Sarir油田營運中 斷、和委內瑞拉現金短缺導致兩國的產油量輕微減少。 此外,7月美國活躍鑽油井數目新增44個,是兩年 來最多,美國產油量上升將進一步加劇供應過剩情況。 中投傲揚精選基金經理溫鋼城表示,各中東產油國 希望維持市場分額;加上要逼使頁岩油生產商停產,令 各國拒絕凍產或減產。 此外,已開挖的鑽油井亦難以短期內停產。因此中投溫鋼城相信,於未來一段時間,全球產油量將依然「有多無少」。市場不單憂慮原油供應增加;油產品需求疲弱,亦是觸發近期油價下跌的原因。美國能源組織(EIA)公布截至上週,美國原油庫存增加140萬桶,連續第二週增加;市場原先預期會減少140萬桶。汽油庫存則減少330萬桶,好過市場預期。有分析認為,主要由於7月是美國駕駛高峰期,消耗更多汽油。但撇除此因素,汽油需求量未見有上升趨勢。

取暖用油需求減少

另一方面,9月及10月傳統上均屬石油需求淡季, 直到冬季取暖高峰期開始,才進入另一石油需求旺季。 但由於近年冬季來臨時間推遲;加上累積大量的原 油庫存,令取暖需求對油價的支撐作用亦逐漸減退。 溫鋼城指出,從過去幾年的油價走勢來看,於上半 年攀升至高位後,走勢往往於下半年逆轉,而且跌幅都 接近一半。 以2015年為例,紐約期油於6月升至當年高位61美 元水平後無以為繼,隨後反覆向下。 在2015年最後一個交易日,收報37美元水平,高 低位相差近40%。 類似情況在2014年亦曾出現,當年油價同樣呈先高 後低走勢,油價在下半年倒插近50%。 溫鋼城表示,40美元是紐約期油的重要心理支持關 口,雖然不排除產油國會再採取措施去刺激油價,但預 料作用有限。 他預測,當紐約期油失守40美元後,往下首個支持 位是38美元,倘若油價進一步下挫,恐於35美元才見支 持。 對沖基金亦看淡油市。美國商品期貨交易委員會 (CFTC)公布, 截至上週二(26日)止當週,對沖基金經 理持有美國原油期貨淨長倉數目,跌至五個月低位。 走勢上,紐約期油自6月下跌至今形成下降通道, MACD熊差距持續;14天RSI跌至30,反映缺乏買盤承 接,沽壓持續湧現,利淡後市。 石油市場供求重新取得平衡的速度相信較預期慢, 下半年前景仍然不明朗,油價將易跌難升。 建議投資者於42美元沽空紐約期油,目標價看38美 元;升穿43美元止蝕。

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