母企傳鯨吞萬達資產 彩生活提速社區O2O
2016年06月20日09:56
作者︰新傳媒文章 - 財經
截至2015年底,彩生活的社區管理面積達3.22億 平方米,是全球最大的居住社區服務營運商。(圖 左二為集團主席潘軍,彭大偉攝)

花樣年控股(01777) 將接手萬達集團大部分物業管理項目的消息,令市場憧憬花樣年子公司彩生活(01778)的物業管理規模進一步擴大,若交易落實,彩生活的估值將進一步獲得提升。

萬達集團近年強攻環球影視業,乍見「去地產化」取向,地產業務亦改採輕資產戰略,集團計劃將大部分物業管理業務剝離出去。市場消息稱萬達物業此次打包出售的物業管理資產,是除購物中心類城市綜合體和大型文化旅遊項目之外的所有其他業務,主要包括寫字樓商務物業、部分住宅物業及低層商業物業,保守估計涉及面積逾4,000萬平方米,物業年收入逾10億元人民幣。而花樣年或將接收萬達的龐大業務,倘收購落實,可能成為內地物業管理行業最大規模的併購交易。

規模化經營策略突圍

除專注中低檔住宅社區管理的彩生活品牌外,花樣年旗下還有兩個物業品牌,分別是美易家和開元國際。其中美易家以寫字樓和高檔商務公寓為主;開元國際則主要針對高檔住宅社區。去年6月彩生活以3.3億元人民幣,收購深圳市開元國際物業管理100%權益。而開元國際早在2013年便與萬達商業管理達成戰略合作協議,成為萬達地產物業服務的外方合作企業,承接其開發的萬達廣場銷售型物業的管理服務。業內人士分析,接手萬達物業後,花樣年可能由美易家管理萬達寫字樓物業和低層商業物業,用開元國際對接萬達住宅物業管理,這相信是今次沒有透過彩生活而直接由花樣年進行收購的原因。而彩生活作為開元國際的全資控股公司,估計萬達物業有很大一部分業務將併入彩生活公司的物業管理體系。事實上,隨著內地城鎮化加速,房地產市場迅猛發展,物業管理市場規模也日益龐大。根據中國指數研究院統計,2008至2014年,內地物業管理百強企業所管理的建築面積由6.7億增至17.5億平方米,複合年增長率達17.3%。該機構預測,全國未來三年物業管理市場容量將新增35億平米。物業管理行業要降低成本,規模化經營是關鍵,而當前物管市場分散並有很大改進空間,未來有望迎來併購整合潮。彩生活自2014年6月30日上市後,依靠併購急速擴張,食正此浪。公司擴張速度快,物業管理面積自上市以來始終保持全國第一。根據彩生活2015年年報,截至2015年底公司的社區管理面積達3.22億平方米,為全國2,001個社區提供服務,是全球最大的居住社區服務營運商。

彩生活市值反超花樣年

傳統的物業管理利潤微薄,盈利前景不佳,故社區線上到線下(O2O)成為未來物管行業的主要方向。在探索社區O2O方面,彩生活是先行者,花樣年分拆彩生活上市時推銷的就是社區O2O概念。上市後,彩生活市值反超過母公司。上週一(6月6日)彩生活啟動線上到線下生態圈,與E維修、E家政、E清潔等逾20家互聯網平台企業簽訂戰略合作協議。彩生活服務集團執行董事兼首席執行官唐學斌表示,彩生活生態圈的啟動為提速社區O2O、完成彩生活智能社區構建新的里程碑。居住在小區的業主,當需要家居清潔、維修、安全、子女教育、老人健康等服務時,在社區平台可便捷地找到匹配度高的服務。對於服務供應商來說,社區服務市場廣闊,類似彩生活這樣的平台是他們打入尋常百姓家的必爭之地。截止去年底,彩生活線上平台「彩之雲」手機應用程式(APP)的註冊用戶數為200.3萬戶,活躍用戶85.8萬戶,分別按年大增100.3%及112.5%。通過彩之雲「線上+線下」平台,截至去年底E師傅的日均單量達6,000單,較去年6月30日增長兩倍。E理財全年累計投資總額達到5.33億元人民幣;E租房在2015年完成從線下向線上的轉型,為公司貢獻收入2,360萬元人民幣。不過,需要留意的是,彩生活的市值超過其母公司花樣年,同時2015年市盈率約26倍,但彩生活正處增長期,2016年預測市盈增長率僅0.18倍,估值未算過高。另一方面,公司堅持輕資產路線,在管理和營運上愈來愈向互聯網企業靠攏,在估值上可獲網企溢價。走勢上,該股股價距離年初水平已回落不少,本週隨大市回調至10及20天線以下,可趁低收集,於5.2元買入,目標6.3元;跌穿5元止蝕。

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