即食麵業務扭虧為盈 統一股價大翻身
2016年05月14日09:00
作者︰新傳媒文章 - 財經
統一去年全年純利按年大升1.9倍至8.3億元人民幣, 毛利率上揚4.3個百分點至36.8%。(資料圖片)

因競爭激烈,過去內地即食麵市場爆發減價戰,拖累統一企業中國(00220) 毛利率下跌,業績甚至一度 「見紅」。但經歷沉重一役後,集團轉為開拓中、高價市場,並於去年見成效,令業績大翻身。近日再獲大 行唱好,股價繼續拾級而上,升勢有望持續。 現時即食麵亦需要講求麵質及湯底水準,有別以往 即食麵等同「頹食」的刻板形象。消費者心態也轉 為著重性價比,而非單看產品的價格高低。 因應消費者需求轉變,統一近年積極發展內地中、 高價即食麵市場。 集團在今年3月推出新產品「滿漢宴」,每碗售價 達29.9元人民幣,冠絕內地其他的即食麵產品,內地網 民稱之為「即食麵中的愛馬仕」。 棄價格戰提升毛利率 「滿漢宴」能否令統一打入高價即食麵市場尚有待 觀察,但肯定的是,集團去年發展中價即食麵市場取得 成功,令集團全年業績大翻身。 過去康師傳(00322) 與統一打減價戰,以買即食 麵「送腸仔」等推廣活動互搶市佔率。結果兩敗俱傷, 前者的毛利率下跌;後者業績更錄得虧蝕。 兩間公司最終在2014年下半年,逐步取消「送腸 仔」等推廣活動,改為專注提升產品的質素。 其後統一推出「湯達人」及「冠軍榜」等中價即食 麵品牌,以提升毛利率,成功將即食麵業務扭虧為盈。 集團去年即食麵營業額雖然按年跌4.9%至75.6億 元人民幣,但純利卻錄得1.7億元人民幣,較2014年虧 損9,358萬元人民幣大幅改善。 連帶集團去年全年純利按年大升1.9倍至8.3億元人 民幣,毛利率上揚4.3個百分點至36.8%。 純利大升反映統一調整產品結構成功,以全新的品 牌定位在中檔即食麵市場搶佔一席位。其中「湯達人」 受市場歡迎,去年銷售保持雙位數增長。 截至2015年底,統一在即食麵市場佔有率18.3%, 按年續升0.4個百分點。 美銀美林發表報告,指康師傳加價後流失部分市佔 率,令統一首季市佔率繼續增加。在「湯達人」銷售維 持強勁下,預期集團首季的即食麵銷售增幅逾5%。 報告指出,受惠於產品結構提升,相信集團首季毛利率可持續改善,並在未來幾個季度維持擴張。 售非核心業務強化財務 至於飲品業務方面,統一亦積極推出新產品,搶佔不同的消費族群,包括茶類飲品「小茗同學」及乳酸飲品「溜溜噠茶」等。同樣地,新推出的飲品定價亦較高,摒棄以低價搶佔市場的策略,以明確的產品定位及宣傳攻勢,同樣成功吸引消費者注意。去年飲品業務為集團貢獻純利11億元人民幣,按年大升57.3%;營業額140.5億元人民幣,按年基本持平。美銀美林在報告中,讚賞統一在研發新產品時,較同業有更佳的創新能力。該行稱,受惠於利潤率改善及即食麵銷售有驚喜,上調集團目標價15%至7.5元,給予「買入」評級。另一方面,集團重整飲品業務,近日出售非核心業務的麥郎飲品股權。統一在週一(5月9日)以12.9億元人民幣,出售所持有今麥郎飲品47.83%的股權,料可錄得2.7億元人民幣的稅前盈利。集團出售非核心業務套現所得的資金,不單可改善財務狀況,也有利於集中資源增強其核心業務發展。大和發表報告,認為出售今麥郎飲品對統一的資產負債表有正面作用,雖然失去相關業務收入,但利息收入將會增加。報告指,集團的即食麵及飲品業務增長趨勢維持強勁,給予「優於大市」評級,維持目標價7.5元。據湯森路透綜合券商預測,統一2016年營業額為229.3億元人民幣,按年升3.7%;純利則為10.1億元人民幣,按年大升20.7%。走勢上,集團股價自3月21日公布全年業績後持續上揚,較今年低位4.88元反彈逾40%,目前企穩在10、20及50天移動平均線上。建議投資者可於7.1元買入,目標價8元;跌穿6.6元止蝕。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽