通脹轉弱減息升溫澳元逢高沽
2016年04月30日09:00
作者︰新傳媒文章 - 財經

要數年初至今表現最好的貨幣,澳元可算是其中之一。澳元兌美元上週曾逼近一年高位。然而,強澳元不利當地通脹,澳洲儲備銀行下半年減息可能性提高,澳元的息差優勢或收窄,以及鐵礦石價格反彈恐難持續。分析員認為,現時追買澳元值博率低,建議候高位沽出,目標看0.755。 近期澳元表現相當搶鏡,澳元兌美元於3月累計大升近7%,是逾四年來最大單月升幅。其後進一步攀升,至上週四(4月21日)澳元進一步升至0.7835,見十個月高位,距離一年高位0.81水平,只相差約4%。然而,澳元持續升值亦影響當地的通脹表現。 息差收窄減吸引力 澳洲統計局週三(27日)公布,澳洲今年第一季通脹按季轉跌0.2%,按年升幅亦放緩至1.3%,兩者都差過市場預期。通脹數據欠佳,市場預期澳洲儲備銀行下半年再有減息的可能性,澳元兌美元即市跌超過1%,收市下跌至0.75水平。澳洲儲備銀行4月議息會議紀錄指,委員會認為澳元升值不利於調整經濟結構,而低通脹提供減息空間。在現時環球處於低息、甚至負利率的情況下,澳元擁有較高息差優勢而利好其走勢。面對澳元持續升值,澳洲央行行長史蒂文斯過去曾多次開口唱淡澳元,表示澳元匯價過高,多次表示在未來必要時會再減息。但由於當地經濟數據表現仍然正面,澳洲儲備銀行沒有充分的理由減息,故此連續十次議息會議均維持指標利率於2厘不變。市場預期,此次通脹數據欠佳,將為澳洲儲備銀行帶來減息的完美藉口。寶華世紀資本市場執行副總裁李焜明表示,面對澳洲減息可能性;反之,美國下半年加息的機會性較大,澳元的息差優勢有機會減弱,對澳元產生回調壓力。「美國今年內有機會加息一至兩次,當澳元的息差收窄至約1厘水平,對投資者的吸引力將大減。」李焜明稱。實華世紀李焜明預計,早前澳元升破0.78水平已接近此輪的升浪頂部,未來再上升的空間不大。 下半年鐵礦石價格恐逆轉 除澳洲儲備銀行減息的機會升溫外,鐵礦石價格未來走勢亦為澳元前景蒙上陰影。澳元今趟升浪,部分原因亦受惠於美元轉弱令商品市場氣氛改善,尤其是澳洲主要出口產品鐵礦石的價格大幅上升。而內地今年首季經濟回穩,憧憬內地基建項目轉趨活躍,對提煉鋼材所需的鐵礦石需求上升,亦進一步推升鐵礦石價格。今年以來,鐵礦石價格累計上升逾50%,於上週四更升至每噸68.7美元,創15個月以來的高位。在預期利好澳洲出口的盈利能力下,帶動澳元齊齊向上。須留意的是,鐵礦石價格升至15個月高位之際,同日刺激澳元升上十個月高位,兩者走勢關係密切。不過,如同其他大宗商品,鐵礦石價格急劇飆升,或引發生產商相繼增產,令市場上供應過剩的問題再次浮現,拖累價格走勢。市場對鐵礦石下半年的價格前景並不樂觀,屆時或打擊澳洲出口收入,增加澳元下行的風險。大行花旗及高盛均認為,鐵礦石走勢將於下半年出現逆轉,主要由於鐵礦石供應量持續增加,以及鋼價有潛在下跌的風險,拖累鐵礦石價格。其中高盛預期鐵礦石將於第四季回落至每噸35美元,即回吐今年以來的大部分升幅。至於澳洲礦業巨頭必和必拓(BHP Billiton)同樣預期,鐵礦石價格升勢只會維持幾個月,因更多低成本的鐵礦石進入市場,令價格轉為下跌。ADS Securities零售市場銷售總監陳健豪預期,澳元兌美元短期或再進一步上試0.8,但現時再追買澳元的值博率不高。「現時市場普遍預期,當澳元升上0.8水平時,將會觸發澳洲央行加大力度唱淡澳元。」陳健豪表示。走勢上,澳元兌美元於上週四升至0.78水平後見阻力,其後掉頭回落,至週三通脹數據出爐後,澳元兌美考驗首個支持位0.76水平。李焜明認為,目前利好澳元的消息已盡出,市場需要關注下週五(5月6日)公布的美國就業數據,倘若數據造好利好美元,澳元或再受壓。他建議投資者逢高沽澳元,可於0.775沽出,目標看0.755;升穿0.785止蝕。

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