內地收儲改革影響微玉米低吸博反彈
2016年04月16日08:00
作者︰新傳媒文章 - 財經

今年起內地不再為玉米定下最低收購價,以改變內地玉米價格長期高於國際市場的扭曲現象。分析員認為,措施將減少內地玉米的進口數量,但實際影響有限;加上美國玉米田數目增幅或較預期少,相信芝加哥期貨交易所(CBOT)玉米期貨價格,可穩守每蒲式耳350美仙的重要支持位,建議可趁低吸納。 在過去十年,內地一直實行玉米收儲政策,定下玉米最低收購價並持續上調收購價,以增加內地農民耕種的誘因,確保糧食供應充足。國家管制玉米價格,內地玉米價格持續上升,與國際玉米價格走勢背馳,兩者的價格差距愈來愈大。目前內地玉米價格較國際市場高50%,令內地轉為從海外進口價格較低的玉米。根據美國農業部(USDA)數據,截至2015年3月底止的12個月內,內地玉米進口量達550萬噸,按年增長近70%。 內地玉米價差料收窄 亞達盟環球期貨副總裁潘志偉表示,在玉米價格回歸市場化下,預期內地玉米價格將顯著滑落,與國際玉米價格差距將收窄。「當內地玉米價格下跌至貼近國際市場,內地對本土玉米的需求將增加;反之進口玉米數量將會減少。」潘志偉表示。惟由於內地並非主要玉米進口國,潘志偉相信,即使內地減少玉米進口量,對CBOT玉米期貨價格未致於構成衝擊。目前,主要玉米進口地區為日本、南韓及台灣等亞洲地區。此外,內地玉米價格下跌,內地農民寧可轉為種植大豆、小麥等價格有國家保證的農作物,可望減低內地玉米產量的增速,舒緩目前積壓的2.5億噸玉米庫存量。其中,內地主要玉米產區的黑龍江省,已預期今年當地玉米種植面積將減少1,000萬畝。實德期貨及外匯有限公司總裁李慧芬預期,內地種植玉米面積減少,對玉米期貨有短暫刺激作用,但要關注內地農業現代化發展,長遠會否令玉米產量增加。 美國天氣乾燥不利播種 亞達盟潘志偉則認為,內地仍然會向農民提供補 貼,故此取消收儲政策,對目前內地玉米種植數量影響 難以預計。 另一方面, USDA發表報告,預測今年美國玉米種 植面積逾9,360萬英畝,按年增加6.4%;市場原先預期 玉米種植面積,介乎8,900萬至9,100萬英畝。 不過,市場認為USDA的預測未必準確,因近期大 豆價格造好,市場相信將吸引部分農民將原有的玉米耕 地改為種植大豆。 自年初至今,CBOT大豆期貨價格累升逾7%,升至 每蒲式耳930美仙水平。 潘志偉亦表示,當其他農作物利潤更高,將改變農 民原先的種植計劃,相信最終美國玉米種植面積可能會 有落差,未必及預期。 此外,美國中、西部種植帶部分地區天氣變得乾 燥,不利玉米播種,也舒緩市場對今年玉米供應量大幅 增加的憂慮。 走勢上,受美國玉米種植面積增幅超預期拖累, 3月31日玉米期貨單日急跌4.3%,回落至350美仙水 平。該水平見明顯支持,其後連升六日,收復大部分失 地,現呈「雙底」回升。 李慧芬表示,由於玉米仍然是全球的主要糧食,需 求維持穩定,玉米期貨的行情仍然供求主導,相信可穩 守350美仙的重要支持位。 潘志偉亦認為玉米期貨於350美仙有顯著支持;加 上美元近期弱勢,建議投資者可於360美仙水平吸納, 目標價上望380美仙;跌穿350美仙止蝕。

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