踏入施工旺季期銅上望5,300美元
2016年03月26日08:00
作者︰新傳媒文章 - 財經

內地即將踏入銅需求的傳統旺季,全球的銅庫存明顯流向內地,倫敦金屬交易所(LME)銅庫存降至一年半低位;加上美元走勢近期轉弱,支撐銅價持續造好。分析員預期,LME三個月期銅在第二季,有機會升至每噸5,300美元,建議可於4,900美元買入。 大宗商品踏入3月持續反彈,其中LME三個月期銅,上週五(3月18日)重回每噸5,000美元水平,創近四個月高位。在銅價出現反彈之際,高盛和瑞銀卻唱淡,認為升勢難以維持。高盛認為銅價在未來一年會跌至4,000美元,指目前是沽空銅的好時機。不過,內地即將進入銅需求旺季;加上供求關係前景有改善跡象,均預期可為銅價帶來支持。亞達盟環球期貨副總裁潘志偉表示,一般而言,第二季是銅的傳統需求旺季,因內地開始進入建築施工項目的高峰期,預期銅價持續上升的機會較大。 LME銅庫存降至18個月低位 事實上,在過去幾個月,流向內地的銅持續增加,令內地的銅庫存量於十年來首度超過美國。1月底至今,LME的銅庫存數量累計減少逾35%,目前庫存量降至約15.5萬噸,是約18個月以來低位。同一時間,上海期貨交易所(SHFE)的銅庫存數量穩步增長,至今已飆升至紀錄新高的逾35萬噸。此消彼長下,雖然全球銅庫存總量實質上變化不大,但潘志偉認為,LME銅庫存數量減少,對改善市場氣氛有一定作用,可對銅價構成支持。「LME為國際市場,參與交易的海外生產商眾多,LME銅庫存大幅減少,並處於低水平,在心理上利好銅價。」潘志偉表示。此外,據中國海關總署數據顯示,今年首兩個月,內地進口未鍛造銅及銅材數量升至86萬噸,按年增加23.3%。亞達盟潘志偉表示,內地進口銅數目增加,反映內地部分生產商在銅價回落時密密買入存貨,為即將來到的建築施工旺季作準備。至於內地近期減息及對樓市的寬鬆措施,亦間接刺激銅的需求。 智利1月銅產量減少14% 人民銀行於3月1日起,降低人民幣存款準備金率0.5個百分點,是今年首度減息。市場估計內地今年仍會減息兩至三次,繼續刺激經濟。同時,內地持續推動樓市去庫存,包括下調將首次置業的首期比率,刺激內地樓市需求;配合近期內地一、二線城市的房地產市場轉旺,對於作為建材之一的銅,均為利好的消息。另一方面,全球銅業在減產上取得進展,令市場對銅的需求前景轉趨樂觀。全球最大銅生產國智利,今年1月銅生產量出乎預期下跌至45萬噸,按年減14%,是去年8月以來新低。至於內地首十大銅生產商早前已達成共識,將共同削減今年銅產量35萬噸。紀慧環球資本策略董事李卓峰表示,內地推行供給側改革,加大力度去產能化,相信可未來內地銅生產量將進一步減少。國際銅業研究組織(ICSG)在3月發表報告,更新了今、明兩年對銅市的預測,預期全球銅的供應不會出現大幅過剩的情況,供求將大致維持平衡。報告估計今年銅市或會出現輕微短缺56,000噸;到2017年則有20,000噸過剩出現,遠低於早前預測的有17.5萬噸過剩。潘志偉指銅生產商不似石油輸出國組織(OPEC),為搶市佔率而盲目增加產量,很多企業已公布減產計劃,令供求關係出現改善跡象。李卓峰認為,期銅在第二季仍然可保持升勢,預期於4,800至5,400美元上落,可待銅價回落時才吸納。潘志偉則建議可於4,900美元買LME期銅,目標上望5,300美元;跌穿4,800美元止蝕。

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