銀娛做硬紅底股
2014年01月11日11:30
作者︰新傳媒

藍籌股中,近期和記黃埔(00013)重回「紅底股」行列,令現股價超過百元的藍籌股增至五隻。至於下一隻有機會成為「紅底股」的藍籌,除剛跌破百元大關的新鴻基地產(00016)外,估計銀河娛樂(00027)會是大熱,而且按其現價計,潛在升幅逾兩成,值博率甚高。

目前股價超過百元的藍籌股有五隻,包括騰訊控股(00700)、港交所(00388)、恒生銀行(00011)、長江實業(00001),以及剛重回「紅底股」行列的和黃。原本新地亦是「紅底股」,但受近期地產股表現疲弱拖累,其股價再次跌破百元大關,即使重上百元,估計升幅亦有限。恒安國際(01044)是去年市場估計會成為「紅底股」的大熱,可惜其股價最高只見99.7元,與百元僅一線之差,仍未能晉身「紅底股」行列。至於下一隻最大機會成為「紅底股」的藍籌,應是近年表現強勢的濠賭股銀河娛樂。

澳門賭博收入有驚喜

去年6月17日,銀娛才加入恒生指數成分股,「染藍」後股價升勢更強勁,最終年內股價大升1.3倍,成為藍籌股王。銀娛成為去年藍籌股王,原因之一是澳門博彩收入持續上升,大環境利好,令濠賭股收入及盈利節節上升。澳門博彩監察協調局上週二(1月2日)公布,澳門博彩業2013年收入高達3,607億澳門元,較2012年增長18.6%。原本證券商開始憂慮,由於接待能力的限制;加上中央推行節省開支的風氣,澳門博彩收入增長會開始放緩。

事實上,雖然去年澳門沒有新大型博彩項目落成,但當地博彩收入增長不斷加速,由年初按年增長不足10%,加快至全年增長18.6%,令券商感到意外。因此,當澳門當局公布去年博彩收入仍有近兩成增長後,券商紛紛調高今年澳門博彩收入增長預測。總結近期券商的報告,預測今年澳門博彩收入增長介乎13%至20%,較之前預測普遍調高近5個百分點。

當中即使是看得最淡的里昂,亦表示澳門博彩收入由去年第二季僅增長6%,升至第四季24%,表現強勁,令市場喜出望外。因此,里昂將今年澳門博彩收入增長預測由8%升至13%,認為有機會出現進一步驚喜的可能,並對濠賭股前景看法正面,以及給予「買入」評級。澳門博彩收入增長預期上升,濠賭股盈利亦水漲船高,券商紛紛調高其收入及盈利增長預測。

濠賭股盈利水漲船高

再以對今年澳門博彩收入增長預測看得最淡的里昂為例,該行隨即將包括銀娛、金沙中國(01928)、永利澳門(01128)、美高梅中國(02282)、新濠博亞娛樂(06883)及澳博控股(00880)等盈利預測調高。里昂將以上六隻濠賭股2013年除息、稅、折舊及攤銷前利潤(EBITDA)預測,平均調高3%;2014及2015年則分別平均調高9%及12%。六股當中,對銀娛2014及2015年EBITDA預測調高幅度最大,分別高達10%及21%;其次是新濠博亞,分別調升10%及13%。從里昂調高濠賭股今、明兩年EBITDA預測幅度可見,銀娛兩年盈利給予市場驚喜的機會最大。

銀娛路氹發展有優勢

相對其他濠賭股,銀娛擁有發展路氹的優勢,而路氹已成為澳門賭博及旅遊業未來發展的兵家必爭之地。因為澳門毗鄰的橫琴長隆國際海洋度假區,料在年底開幕,到時會吸引大量旅客,路氹與橫琴僅一河之隔,料屆時不少旅客會順道訪澳,尤其是路氹。銀娛位於路氹的澳門銀河2011年落成後,至今貴賓廳及中場業務均表現理想;旗下澳門銀河二期預期可在2015年完工,屆時銀娛於澳門博彩業市佔率可望進一步上升。

另外,銀娛去年5月公布斥資32.5億元,向結好控股(00064)收購佔地逾36,600平方米的路氹地皮,連同金都酒店等業務。銀娛前景值得看好,更成為近期券商調高濠賭股盈利預測及目標價的主角之一。中金表示,市場仍然低估銀娛潛力,因為其賭枱未來增長數量最大,市場佔有率有望增加。該行指出,現時金沙市值逾5,300億元;銀娛僅約3,300億元,較金沙低約四成,市值長遠可追上金沙,給予銀娛目標價 100.8元。

摩根士丹利則表示,隨著銀娛賭枱數目增加,其市佔率可提高;加上旗下土地儲備最多,而且2015年有大型項目落成,較樂觀估計,銀娛目標價可見101元。市場預期,銀娛2013至2015年每股盈利(EPS)均可保持理想增長,去年EPS按年增36.4%至約2.4元;今、明兩年則分別增長25.4%及28.2%。銀娛本週五(10日)收報75.05元,2013年預測市盈率31.3倍,相對於其EPS增長36.4%,預測市盈增長率不足1倍,屬於合理水平。

若銀娛今年EPS一如預期增長逾25.4%,股價有相若升幅,即可見94元;加上可能出現的驚喜,以及對2015年的預期增長,股價今年內有機會超越百元。建議70元吸納銀娛,目標價看100元;跌破63元止蝕。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽