里昂證券:微博是2018首選股之一 目標價升至155美元
2018年02月14日10:35

  里昂證券今天發佈研究報告指出,官方提供的2018年全年營收展望表明,微博的營收可能表現強勁,將微博列為2018年的首選股之一,維持對微博股票的“買入”評級,並將目標股價從146美元上調至155美元。

  以下為報告主要內容:

  微博第四季度營收表現強勁,同比增長77%,較我們的預期高3%。不過,由於銷售營銷費用的增長,利潤率提升呈現放緩趨勢。新浪提供的2018年全年營收展望表明,微博的營收可能表現強勁,同比增長55%到68%。但與此同時,微博將大幅提升渠道營銷支出,因此2018年的非美國通用會計準則利潤率只會與2017年相仿或略好。我們上調微博的業績預期,並將目標股價從146美元上調至155美元。微博仍將是我們2018年的首選股之一。維持“買入”評級。

  營收增長強勁,但第四季度利潤率維持持平

  微博第四季度業績表現強勁,營收同比增長77%,至3.77億美元,較我們的預期高3%。微博提供的2018年第一季度營收展望同樣超過預期,為3.35億至3.45億美元,同比增長67%到72%,中間點較分析師平均預期高8%。然而,微博的用戶數增長略弱於預期。月活躍用戶數(MAU)環比增加1600萬,至3.92億(第三季度的淨增加值為1500萬)。此外。利潤率的提升速度也放慢。以非美國通用會計準則息稅前利潤率來看,環比提升只有48個基點,至41.7%。這主要是由於較高的銷售營銷費用。

  2018年渠道營銷和內容投資的大幅增長

  管理層預計,2018年對渠道營銷和內容生態的投資將大幅增長。微博將深化與智能手機廠商、電視節目和領先第三方應用的合作,以獲得用戶,分發內容。研發支出預計也將增長,用於機器學習技術和短視頻產品的優化(例如微博故事產品)。管理層預計,2018年非美國通用會計準則運營利潤率與2017年相比相仿或略好。

  新浪的營收展望表明,以中間點來看微博營收將同比增長60%

  更重要的是,新浪提供的全年營收展望好於預期。新浪預計,2018年淨營收將為145億至155億元人民幣。基於我們對新浪門戶廣告和其他營收的估計,這意味著,微博的營收將同比增長55%至68%(中間點同比增長超過60%,至18.5億美元)。增值稅會計規則的調整,以及易貨交易不會產生實質性影響。

  維持“買入”評級,目標價提升至155美元

  我們將微博的營收預期上調11%到12%,以反映強勁的營收展望,但由於管理層提到的2018年投資計劃,我們只將微博的利潤預期上調5%到8%。我們的預期假定2018年微博營收將增長60%,非美國通用會計準則運營利潤率為40%。我們將目標股價從146美元上調至155美元。微博仍是我們2018年的首選股。維持“買入”評級。

關注我們Facebook專頁
    相關新聞
      更多瀏覽